18天194股创历史新高三大板块最聚牛气下半年风格会轮转吗

NFT 阅读 69 2023-11-02 16:28:19

18天194股创历史新高三大板块最聚“牛”气！下半年风格会轮转吗？

上半年即将收官，虽然经历了新冠疫情的袭击，但A股却走出绝地反击的行情，部分行业更是诞生了一批大牛股。

剔除上市半年的新股，截至目前，今年已有108只股票翻倍，357只股票涨幅超过50%。就行业来看，医药生物板块年内大涨36%，在申万28个行业中排名第一；电子板块大涨21.69%，食品饮料板块上涨21.34%，分列第二和第三位。

值得注意的是，6月23日，一天就有73只股票创下历史新高，数量叠创新高。而6月以来的18个交易日中，已经有194只个股创下历史新高，一轮个股牛市可谓如火如荼。

其中，医药生物板块诞生了一批大牛股，共有64只股票创下历史新高，占比高达33%；食品饮料行业则有23只股票创下历史新高，排名第二。

近日，在私募排排网举办的第14届私募基金高峰论坛上，多位私募基金经理分享了哪些行业牛股倍出、如何挖掘牛股的经验。

过去一年，高市盈率指数股票的回报远远跑赢低市盈率指数，即估值更高的成长股大涨，有业绩支撑的蓝筹股表现不佳。那么，未来行情会不会转换呢？

三大板块牛股聚集，过去十年医药股涨幅巨大

在漫长的岁月中，投资不是一年胜出，也不是三到五年的胜出，投资胜出要靠什么？

东方港湾投资基金董事长但斌表示，选好赛道尤为关键。在人类过去百年的岁月中，真正胜出的行业主要集中在几大行业，首先是化妆品和医药行业，在中国这个赛道很拥挤，但长期看依然是非常好的赛道；其次，饮料、烟草、食品加工、金融服务、特殊快消品；此外，券商、计算机、半导体、白酒等，也都是表现非常出色的赛道。

“反观钢铁、航空、汽车，这些行业如果长期投资可能会遇到问题。从1997到2017年，计算机、玩具、软件、通讯、服装、家居、汽车等行业都是一路下跌的。但我们依然可以看到食品饮料、教育、医疗等都是上升的，所以行业的选择非常关键。”但斌说。

广东潮金投资基金投资总监刘跃也表示，长期以来，消费、医药医疗、科技是牛股最集中的三大板块，今年市场的表现再次验证了这个观点。

剔除上市半年的新股，今年以来，医药生物板块年内大涨36%，在申万28个行业中排名第一；电子板块大涨21.69%，食品饮料板块上涨21.34%，分列第二和第三位。

个股表现则更为显著。6月23日，一天就有73只股票创下历史新高，数量叠创新高。而6月以来则已经有194只个股创下历史新高，一轮个股牛市可谓如火如荼。

其中，医药生物板块共有64只股票创下历史新高，占比高达34%，诞生了一批大牛股；食品饮料行业则有22只股票创下历史新高，排名第二。

森瑞投资董事长林存表示，医药股在过去二十年一直是成长白马股最多的摇篮。以过去十年涨幅来看，前三名累积涨幅都是300倍左右的水平，云南白药上涨了356倍，恒瑞医药上涨了318倍，长春高新涨了275倍，完全可以和茅台媲美。

林存指出，医药股大涨的逻辑主要有五点，一是人口结构变化，特指老龄化；二是需求刚性，未来十年，由于多种疾病跟年龄相关，比如说心血管、肿瘤等大型疾病，必然带来一个非常迫切的医疗卫生需求；三是创新驱动，随着国内对仿制药进行国家集采之后，没有创新的医药公司是没有前途的，未来大量的新产品都会上市；四是寡头效应，大公司越来越大，小公司很难成长；五是疫情驱动。

“现在整个市场最大的板块是银行，但我们认为在未来的5到10年中，医药板块一定会把银行板块拉下马，成为第一大市值的板块。因为老龄化、创新药的需求等，医药股中一定会出现万亿市值的。”林存说。

投资要找大众需求，从生活中挖掘牛股

由于新冠疫情的袭击，今年年初市场一度陷入极度悲观的情绪，沪指最低下探至2600点一线，不少人在低位纷纷抛出股票，看空市场。

“不管经济好还是坏，都有人赚钱，也有人亏损。股市投资和做生意的逻辑其实是一样的，经济不好的时候，也有上市公司赚大钱和亏大钱。当整体出现不确定性因素比较多的时候，应该找那些确定性增长的行业来做投资，找确定性增长行业里面的龙头公司作为标的来做投资。”广东潮金投资基金投资总监刘跃说。

在刘跃看来，投资就是找大众需求，只有找到社会的需求，投资逻辑才会清晰。

“疫情期间，我们去超市看哪个货架的东西是空的，哪些产品的消费是最多的。结果发现不管是在内地、香港还是在全世界，都有一个共同点，就是货架上的日常消费纸巾基本上是最畅销，还有吃的、用的很多必须品都消费很大。”刘跃说。

如何从生活中去发现牛股呢？刘跃分享了自己的逻辑。“当时，我在超市看到纸巾，有两个品牌都很畅销，一个是维达、一个是洁柔。为了验证看到的是不是真的，我们再从天猫和京东里面看看搜索排行榜，发现维达排第一，洁柔排第二。”

为何疫情纸巾的销售量会如此大，需要进一步思考和验证。

“疫情大家洗手多了，用纸巾也多了。我在疫情期间用的纸巾也是平时的一倍以上。因此我们认为这两家公司业绩的增长今年一定会超出预期，也就是说疫情之下他们的业绩不受疫情影响，反而会更好。”刘跃说。

刘跃表示，疫情期间首选生活必需品的另一个重要逻辑是全世界货币宽松，钱印多了迟早会通货膨胀，而消费品是最多跑赢通货膨胀的行业，特别是大众消费和必需品，经常出慢牛股、大牛股。

成长股远远跑赢蓝筹，下一步风格会否轮动？

不过，行情演绎至今，不少股票的价格也走到了高位。以恒瑞医药为例，总市值已经突破5000亿大关，市盈率也接近100倍，估值已然不低。2019年，恒瑞医药营收为232.9亿元，净利润为53.28亿元。

再来看，过去一年，高市盈率指数远远跑赢低市盈率指数，即大部分金融和周期板块处于历史低分位，而不少科技、消费和医药板块则处于历史高分位，估值分化严重。那么，未来行情会不会转换呢？

上海重阳投资总裁王庆指出，当前经济处在收缩区间，通常表现为股票市场是成长和加防御特征的股票表现比较好，这类股票会有相对的超额收益。但是后续的经济将进入扩张区间，随着后续经济增速逐渐的修复，上市公司业绩好转，可以预见未来将会逐渐的从经济的收缩区域到经济的扩张区域，同时流动性的周期仍然处在扩张区间，将在未来进入到成长+周期的象限。这是我们对当前和未来股票市场可能出现的风格的轮动所做的判断。

“当然这种判断是基于自上而下的分析而做出的，我们做投资的时候，需要自上而下和自下而上相结合，有些投资机会是自下而上的，有很强的逻辑，在这个很强的根据的基础上是不需要考虑这些自下而上的逻辑的。但是一个好的投资决策，争取能够做到自下而上、自上而下做结合。”王庆说。

中信证券则表示，从资金面来看，外资持续流入的预期强化了公募基金的抱团，A股估值分化和结构抱团短期难瓦解。从基本面来看，今年以来，科技板块业绩受疫情冲击相对较小，创业板指2020年EPS一致预期仅下修2.8%，低于沪深300的7.6%；同时，医药和部分必选消费板块业绩韧性较强，而可选消费板块景气也在修复。当前国内经济尚未完全修复，海外疫情阴霾仍在，而中报披露渐行渐近，当前基本面的确定性比弹性更重要，医药、消费和科技龙头依然能享受高确定性溢价。