中信证券军工基本面受冲击较小红外测温值得关注

理财会议阅读 99 2024-09-25 12:38:20

中信证券：军工基本面受冲击较小红外测温值得关注

我国军工行业具有一定的计划经济属性，受企业复工推迟影响，军品生产在短期或受到供应链紧张的牵制，但在补偿式发展叠加自主可控的趋势下，全年的订单需求受疫情冲击较小，行业基本面仍将保持向好。同时受疫情拉动，红外测温仪器的需求大幅提升，大立科技、高德红外、睿创微纳等相关标的将受到市场的持续关注。

▍军工行业具有一定的计划经济属性，在刚性需求下受疫情影响较小。

我国军工行业的需求主要来自我国军队，其订单下发具有较为确定的计划性。本次疫情造成的企业复工推迟仅会影响到部分企业一季度的生产进度，但不会影响军队的刚性需求，所以我们认为受企业复工推迟影响，军品生产在短期或受到供应链紧张的牵制，但在补偿式发展叠加自主可控的趋势下，全年的订单需求受疫情冲击较小，前期生产缺口将在疫情缓解后快速补足，行业基本面仍将保持向好。

▍受疫情拉动，市场对红外测温设备需求大幅增长。

受新型冠状病毒肺炎疫情影响，各地对非接触式的红外测温仪器的需求正在持续提升，相关企业订单有望快速增长。目前以大立科技、高德红外等为代表的红外设备企业已积极调配产能，加班加点保障产品生产供应。年初至春节假期前收盘，部分红外产业链的上市公司涨幅明显，其中高德红外上涨47.95%，睿创微纳上涨31.27%，大立科技上涨23.14%。

▍受益信息化建设及国产替代，我国红外产业迎发展契机。

红外产业在西方发达国家已经历了数代的技术迭代及产品换代，相关产品普及率较高，市场也基本趋于稳定。但由于西方发达国家对于红外成像采取了长期的严格技术封锁及产品禁运，我国红外产业仍处于大力追赶阶段。受益于国防信息化建设的加速，以及国产替代的推进，我国军民用红外市场均有望实现持续的快速增长。

▍风险因素：

2019-nCoV疫情控制不及预期，订单下发不及预期，军品交付不及预期。

▍投资策略：

本次新型冠状病毒肺炎疫情或短期压制市场的风险偏好，但“抗疫”产业链的相关标的热点将受到市场的较高关注，而发展确定的新兴产业也有望迎来配置窗口。从抗疫热点看，推荐关注红外测温产业链，关注大立科技、高德红外、睿创微纳。长期看，关注发展明确的“新兴”产业：碳纤维产业：推荐中航高科，关注中简科技等有涉军业务的碳纤维企业。新型号装备产业链，关注爱乐达、内蒙一机。商业航天产业，建议关注中国卫通、中国卫星、海格通信、振芯科技。军队信息化领域，关注振华科技、鸿远电子、苏试试验。