创业板注册制18只新股悉数上涨存量市场实现平稳过渡

创业板注册制18只新股悉数上涨存量市场实现平稳过渡

周一，随着注册制首批企业上市，创业板正式迈入2.0时代。从首日市场表现看，投资者对于此次创业板改革给予了充分认可。

创业板指数昨日收盘报2684.63点，涨1.98%，领跑三大股指。虽然早盘指数一度出现下挫，但随后资金进场带动指数V形反转，显示资金态度从“犹豫”转向“积极”。创业板昨日全天成交2289亿元，较上周五增加664.8亿元，显示有增量资金进场。

昨日，创业板存量股票的日涨跌幅限制也从10%调整为20%，这是此次创业板改革中投资者特别关注的制度变化。从首日表现看，存量创业板股票有近八成上涨，且绝大部分股票并未出现明显异动。这反映投资者能够适应交易制度的改变，创业板存量市场就此完成平稳过渡。

10只创业板新股涨幅超100%

昨日全市场关注的焦点，无疑是18只创业板注册制新股的首发上市。截至收盘，18只新股全部较发行价实现上涨，平均涨幅达212.37%，有10股涨幅超过100%。其中，N康泰收盘报118.00元/股，较发行价上涨1061.42%，涨幅居首。

这18只创业板新股首日成交总额230.03亿元，占沪深两市总成交额的2.6%。分析人士认为，从成交金额看，创业板注册制新股上市不会对全市场流动性造成明显影响。

根据规则，创业板注册制新股上市后的前5日不设涨跌幅限制，盘中设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟。昨日有6只创业板新股触发盘中临停，其中N天阳、N康泰、N卡倍亿触发两次临停。N康泰、N卡倍亿均于尾盘触发临停，且从第一次临停复牌至触发第二次临停，间隔均不到5分钟。

4只存量创业板股票涨停

本次创业板改革同时包括增量和存量市场的改革。其中，存量创业板股票日涨跌幅限制从10%调整为20%，是投资者十分关心的规则变化。

截至昨日收盘，在830只处于交易状态的存量创业板股票中，有651只收盘录得上涨，占比78.43%。其中，坚瑞沃能、中潜股份、田中精机、天山生物等4股上涨20%，收获涨停。

值得关注的是，虽然有651只创业板存量股票收获上涨，但涨幅超过10%的仅13只，同时跌幅超过10%的仅1只。这说明绝大部分创业板存量股票并未出现股价大幅波动，投资者能够适应交易制度的改变。

国盛证券首席策略分析师张启尧认为，随着创业板注册制首批股票上市，触发存量市场涨跌幅限制放宽等制度变化落地，短期有望为市场注入活力，提振市场风险偏好。从中长期看，由创业板试点注册制、再融资新规开启的新一轮政策周期，叠加5G换代带动的新一轮科技周期，A股科技成长主线有望进一步强化。

创业板“核心资产”有望持续受益

兴业证券策略团队近日发布报告认为，在改革全面落地后，创业板个股可能加速分化，“核心资产”将持续受资金追捧。

兴业证券认为，近年来A股市场明显分化，核心资产大幅跑赢市场。2019年至今，创业板的基金重仓股、外资重仓股涨幅均大幅跑赢创业板指数。在注册制下，这一分化态势仍将强化，在细分领域中具备竞争硬实力、财务指标优异、公司经营稳健的核心资产有望走出长牛；而缺乏基本面支撑、经营效益差的企业将被加速淘汰。市场的核心资产将得到更多资金集中配置。

中泰证券策略团队也表示，从短期看，虽然创业板注册制新股上市对存量市场的流动性影响并不大，但考虑到“壳价值”不断缩减的预期，创业板个股的估值、股价有望加速分化，小市值绩差股将面临更大考验。

长期看，创业板“去散户化”趋势有望加速。一方面，创业板新开户投资者实行“10万元资产+两年投资经验”的门槛；另一方面，创业板注册制发行规则要求，发行人应当安排不低于其网下发行规模70%的股票优先向公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金等配售。外资、公募基金、险资等机构投资者持续涌入，也会倒逼市场投资者结构调整。

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