上银基金赵治烨疫情将推动消费模式革新

上银基金赵治烨：疫情将推动消费模式革新

新冠肺炎疫情牵动人心，节后市场先抑后扬、大幅震荡，不过这也成为基金的入场良机。上银基金基金经理赵治烨认为，本次疫情大概率是一次性冲击，疫情结束后，居民需求端将呈现爆发式反弹，潜藏着布局良机。

“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。当机会来临时，需要用勇气和智慧去承接。”赵治烨说。

赵治烨认为，在判断疫情对一家企业的影响时，应拉长视角，观察本次冲击是否会改变一个行业的竞争格局，进而改变一家企业的竞争力。具体而言，可以分两个步骤进行：第一步，分析这次疫情是否会对这家企业带来不可逆转的打击，如现金流出现困境等。第二步，进一步分析其下游需求是否可延迟，进而重新评估对企业价值的影响。

“本次疫情将促进企业远程办公需求的快速爆发、线上教育渗透率的提升等，这些行业需要密切关注和跟踪。”赵治烨说。

针对疫情对消费行业的影响，赵治烨表示，疫情对部分即时消费影响较大，如餐饮、旅游、酒店、航空等，但对部分耐用品消费不会造成实质性影响。同时，此次疫情对消费模式的革新或存在推动作用，如叮咚买菜的月活数据出现快速提升，消费者网上购物习惯进一步强化。

“我们接触的企业主、投资人普遍认为，疫情结束时，居民消费需求将爆发式反弹。”赵治烨说，一些消费品企业在一季度确实受到了疫情的影响，部分企业将原本线下的产品放到线上销售，做了一些线上活动的尝试，发现效果很好，反映出居民的生活需求并未减少，企业还顺势完成了线上平台的搭建。

同时，他表示，受影响的线下消费，例如旅游、装修、结婚的需求会受到疫情影响而延期，但不会终止，短期业绩受疫情影响会产生波动，但长期看，今年受影响的季度大概率是未来几年业绩的低点。

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