两瓶酒代替两桶油新瓶旧酒仍是开启新时代

“两瓶酒”代替“两桶油”：新瓶旧酒仍是开启新时代？

“品牌消费”潜力仍大年夜

部门投资者对“两瓶酒”未来走势的担心，主要集中在长线涨幅巨大年夜、股息率不算高档等，从东方产业网的“股吧”小区对贵州茅台的评论可以看到，发言的投资者几乎清一色是谈风险，和上方的券商研报团体看好形成光鲜的比拟。从常理推断，在“股吧”上发言的，大年夜部门是持有或看好准备买入的个人投资者，天然具有“偏多”的属性；更况且，贵州茅台的走势叠立异高，17年前30多万元进去如今一个亿出来，如许一只大年夜牛股更应当获得投资者的合座喝采，呈现的反差更值得玩味。

当然，曩昔也有一些老品牌的公司因为谋划策略的问题而导致业绩下滑、股价下跌，如全聚德等，只看品牌不研究行业和公司显然也存在较大年夜的风险。笔者以为，投资者在挖掘“品牌消费”时，除了关注品牌效应之外，还需要结合公司的行业地位、谋划状况、整体估值等做出综合判定。笔者重点不雅察的品种包含：云南白药、同仁堂、青岛啤酒、马应龙、古越龙山等。

不外，散户广泛买不起并不料味贵州茅台的股票没有“群众根本”，从去年科创板创立之后的交投环境来看，跳动外汇，限定账户市值在50万元以上的投资者才可到场并未影响科创板的活跃度，更况且茅台的“最低门槛”还远低于50万元，假如能在资金量较大年夜的投资者心目中引起共识，同样具备“群众根本”。

尽量走势靓丽，但“两瓶酒”也勾起一部门老股平易近对“两桶油”的回忆，出格是中石油，2007年上市前顶着“亚洲最赚钱公司”的光环风景登场，但上市开盘就是高点，一路跌下来成为无数投资者心中永远的痛。中石油何尝没有风景过，但过分追捧同样储藏着巨大年夜风险，贵州茅台会不会在目前的价位重蹈覆辙？笔者以为，现在的“两瓶酒”和其时的“两桶油”概况上看起来有许多类似之处，但差别更大年夜，简单比力不免谬以千里。

在笔者看来，贵州茅台股价长期不竭走高，除了有业绩向好的因素外，也反应出“品牌消费”潮流在A股的崛起。“品牌消费”不仅是为了满足口腹之欲，更是一种因为稀缺性所带来的社交需求，而后者所占的比例越高，对公司的根基面长期支持就更大年夜。

昔日在A股呼风唤雨的“两桶油”中石油、中石化，如今已经“不做大年夜哥很多几多年”，根基沦为乏人问津的边沿股，以往拉升、护盘的风度已成为老股平易近回味的旧事；而相比“两桶油”的落寞，“两瓶酒”如今却炙手可热，贵州茅台在长期占据A股第一高价股宝座之后，本周总市值一度超越“宇宙第一行”工商银行，而同行业的五粮液则早早占据深市总市值第一的宝座，等待贵州茅台再度登顶实现“胜利会师”。新贵“两瓶酒”在获得机构连续看好的同时，年报的静态市盈率也双双逼近十年来的高位区，其中是否存在和“两桶油”巅峰时期类似的泡沫？

笔者以为，除了有投资者风险意识提高的因素外，贵州茅台的股价自己较高、平凡散户到场不易导致缺乏“群众根本”是更重要的原因。按目前茅台的股价，投资者买入最低交易单元100股也需要14万元左右的资金，这一数值已经超过80%以上的投资者自身股票账户的市值，不少投资者即使有心买入也无力到场，而高股价陪同多年上涨也给许多投资者带来“恐高症”，在发表评论的时候更多看到风险的一面，也是散户心理状态的一种折射。

区别最大年夜的起首是行业，中石油属于典型的周期性行业，受制于油价整体的大年夜情况，同时对原油本钱的掌控力比力衰，外部因素对公司根基面的影响较大年夜；而贵州茅台的上游原料粮食和水对产品整体利润率影响极低，同时需求稳中趋紧，业绩整体维持稳步增长的态势。两大年夜行业的不同特点，决定了拿市场情绪对待两家公司的拐点将会呈现较大年夜偏差。

另一方面，随着机构投资者在A股整体占比不竭提升，相比个人投资者来说，戋戋十多万元的“最低门槛”更远不在话下。因此，茅台股价绝对值虽高，但对驾驭市场大年夜部门资金的机构和中大年夜户来说，并不组成买入的实质性障碍，所谓“缺乏群众根本”之说并不周全。

对消费者来说，品牌是采办产品辨识度较高的一种方式，而获得消费者长期认同的品牌，只要稳健谋划、产品过硬，股价呈现长牛的概率就比力大年夜。近年来，国货崛起在一定程度上成为“国潮”，包括了传统老品牌影响不衰、中国人平易近族自信提升、企业提高产品质量和性价比等多重因素。在如许的大年夜布景下，一些根基面较好，具备老品牌特色的公司具备从新挖掘品牌消费价值的动力。对广大年夜平易近众来说，除了做这些品牌的消费者之外，假如也成为他们的股东，将会更好地分享内需市场扩大年夜的长期投资机会。

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