机构2011年八大题材依旧炙手可热荐股【推荐】

理财会议阅读 32 2024-01-27 23:32:24

机构：2011年八大题材依旧炙手可热(荐股)

机构：2011年八大题材依旧炙手可热更新时间：2011-1-2 11:56:22 此信息共有4页 [第1页] [第2页] [第3页] [第4页] 　　【核心提示】2011年投资主线是在成长、价值、稳定消费中寻找细分方向进行均衡配置。对于成长行业来说，股票泡沫需要利润实现来消化，重点推荐节能环保和新一代互联网技术作为主要的方向。

导读：　　广发证券：电力设备新能源2011年投资策略　　申银万国：2011年电力设备和新能源投资策略　　湘财证券：新能源板块2011年投资策略　　平安证券：电力设备与新能源板块2011年投资策略　　招商证券：持续产业政策推出有望带来光伏板块投资机会　　湘财证券：太阳能逆变电源市场即将启动　　华泰联合：新能源设备商是最直接和最快的受益者　　国金证券：太阳能行业投资报告　　东吴证券：太阳能板块投资对象的选择　　国海证券：光伏一体化企业大有作为

国金证券：多晶硅的盈利能力被低估　　广发证券：推进国内光伏发电规模化应用工作点评　　平安证券：国内光伏规模化应用将加速　　中信证券：掘金十二五节能环保领域成长股　　华泰联合：节能环保产业规划重点扶持六大领域点评　　申银万国：战略新兴产业定位凸显节能环保前景广阔　　海通证券：关注节能产品及冷链带来的投资机会　　国泰君安：淘汰落后与节能减排是年度主题　　华泰联合：重点关注十大节能个股　　申银万国：看好工业余热利用设备行业

申银万国：环保行业将迎来确定性投资

宏源证券：合同能源管理催生节能热点　　湘财证券：长期关注节能减排的投资机会　　华泰联合：节能减排主题关注11只个股　　申银万国：工业节能将加速发展　　长江证券：节能减排推荐投资组合　　第一创业证券：推荐系统节能服务提供商　　申银万国：节能设备供应商将受益行业加速发展　　国泰君安：重视有色金属中的节能减排投资主题　　长江证券：污水处理率上升带来投资机遇

申银万国：2011年环保板块投资策略　　广发证券：环保水务2011年投资策略　　平安证券：污水处理板块2011年投资策略　　光大证券：2011年环保板块投资策略　　申银万国：新产业首看新材料新材料首看稀土永磁　　湘财证券：稀土永磁材料研究　　平安证券：稀土永磁行业三季报点评　　东方证券：高性能纤维材料主题投资机会　　东方证券：节能建筑领域推荐个股一览　　中信建投：节能建材重点个股推荐

国泰君安：耐火材料行业紧扣节能步伐，抓住整合契机

海通证券：钛行业需求前景依然看好　　广发证券：关注节能减排及新材料板块机会　　申银万国：2011年新材料产业链投资机会　　申银万国：LED照明时代来临　　申银万国：LED照明已处于启动的临界状态　　申银万国：LED照明将是一个海量市场　　兴业证券：LED照明行业投资时点到来　　渤海证券：继续看好LED行业　　华泰联合：长期看好云计算相关公司

东方证券：迎接云计算黄金年代　　广发证券：试点示范将加速云计算产业链成熟进程　　国金证券：云计算进入加速发展期　　德邦证券：云计算，持续炒作的非完全概念　　国信证券：计算机板块2011年投资策略　　国泰君安：计算机板块2011年投资策略　　华泰联合：2011年计算机板块投资策略　　中金公司：物联网助推智能化进程　　申银万国：信息化提供商将受益于物联网的快速推进　　国信证券：物联网的投资方向与标的选择

广发证券：物联网研究专题　　华泰联合：汽车物联网投资推荐标的　　申银万国：车联网成为近期热点　　东方证券：关注金融IC产业爆发机会　　山西证券：我国智能产业的投资线索　　安信证券：智能交通产业发展动态及相关个股研究　　东方证券：通信运营商设备投资存超预期可能　　申银万国：2011年通信设备板块投资策略　　国信证券：通信板块2011年投资策略　　华泰联合：通信板块2011年投资策略

中原证券：通信板块2011年投资策略　　海通证券：迎接无线互联网千亿市场到来　　中金公司：移动互联网2011年投资策略　　申银万国：移动互联网深度点评　　申银万国：关注无线局域网建设受益股　　申银万国：数字城市深度研究　　申银万国：投资三大互联网商务应用　　国金证券：移动电子商务专题分析　　申银万国：通信行业事件点评　　国信证券：电子板块2011年投资策略

国泰君安：电子元器件板块2011年投资策略

广发证券：电子元器件板块2011年投资策略　　申银万国：2011年电子元器件板块投资策略　　国泰君安：智能电网第二、三批招标公告点评　　申银万国：十二五特高压进入建设高峰期　　安信证券：2010年智能电网第一批项目主设备招标点评　　申银万国：电力光纤行业深度研究　　中金公司：受益于智能电网的个股排序　　平安证券：智能电网即将迎来全面建设时期　　方正证券：2010年智能电网项目第一批集中规模招标点评　　安信证券：特高压交流示范线路通过国家验收点评　　中金公司：关注特高压电网受益股

广发证券：电力设备新能源2011年投资策略　　发电环节注重于可再生能源的发展，看好核电、水电和太阳能　　火电投资的低增长甚者是负增长已经是不可避免。核电将继续保持高增长；水电将走出前期低迷，引来V型反转。这两种发电方式将承担起火电发电占比下降的能源供给责任。风电的高增长已经不可持续，太阳能由于基数较低，依旧可保持高速增长。输配电环节着重特高压、环网和农网等，及以此为基础的智能电网建设。　　国家在十五和十一五着重220kV和500kV区域电网的建设，目前这两个电压等级的电网已经相对完善。我们认为从2011年开始，后续的电网建设中心将转向农网、城市环网等配网项目和大范围、长距离的特高压骨干网络以及以此为基础的智能电网建设。特高压和智能电网建设将进入井喷阶段。另外配电、变电环节电压等级更低，线路损耗更明显，我们认为国家后续很有可能出台更为积极的政策扶持以降低电网输送过程中的损耗。　　用电环节促使电力电子技术应用和电机节能的提升　　围绕着降低单位GDP能耗这一重心，包括工业节能、变频节能、合同能源管理、无功补偿、谐波治理和提升电机能效等级等依旧是未来国家政策扶持和投资重点。在这一环节上，电力电子技术将得以更为广泛的应用和发展，整个行业进入黄金发展阶段。　　行业投资逻辑　　沿着电力设备整条产业链，寻找快速发展以及重点投资的行业龙头或技术有突破的上市公司。　　重点关注上市公司　　特变电工、国电南瑞、东方电气、置信电气、浙富股份、海通集团、新大新材、精功科技、汇川技术、英威腾、合康变频、荣信股份、海得控制、鼎汉技术和卧龙电气。

申银万国：2011年电力设备和新能源投资策略　　投资评级与估值：我们认为，十二五核电和特高压将进入高景气周期。其中十二五期间特高压将进入建设高峰期，特高压主设备厂商将显著受益，依次推荐中国西电、特变电工、平高电气、荣信股份，天威保变。核电装机有可能超预期，重点关注核电核岛常规岛供应商：东方电气、上海电气；以及关键零部件：中国一重、江苏神通、海陆重工、盾安环境、嘉宝集团和久立特材。　　有别于大众的认识：　　十二五智能电网将进入全面建设阶段，特高压作为坚强智能电网的骨干网架预计也将进入建设高峰期。根据国家电网规划，十二五期间三华地区特高压交流线路将建成三纵三横一环网，总投资将达3000亿元；十二五特高压直流线路将新建11条，预计总投资约2000亿，因此特高压设备商将显著受益特高压建设加快。　　十二五电网投资预计可能大幅增长，总量或超2万亿元。随着智能电网建设的全面推进，我们认为，十二五期间国网和南网的电网投资将大幅增长，预计年均将超过4000亿元，总量超过2万亿元，显著高于十一五期间的1.5万亿，领先的一次设备供应商将显著受益电网投资加大。　　核电是未来新能源发展的首选，未来实际装机规模可能超过规划。核电经济性显著，如果考虑碳排放成本，核电发电成本最低。核电具有技术成熟、运行稳定、容量大等特点，将成十二五战略新兴产业新能源的第一选择，预计未来实际装机规模可能超过预计，核电主设备以及零部件厂商将受益。　　股价表现的催化剂：特高压后续项目获批、电网投资加大、新兴能源产业规划出台　　核心假设风险：特高压项目进展缓慢、电网投资下滑、核电规划低于预期。

湘财证券：新能源板块2011年投资策略　　光伏与电池行业均处于高速增长前夜。在清洁发电环节，我国规划的光伏装机年均增速为42%，是新能源发电中增速最高的板块；受到国内外政策的推动，以及成本的下降，预计光伏发电将在五年内实现平价上网，届时有望迎来指数式增长。而在清洁配电/用电环节，储能电站和电动汽车具有确实的可行性，市场前景乐观；目前商业化进程正在稳步推进，需求市场处于突破前的蓄力阶段。　　光伏行业明年需求放缓，中长期高增长趋势不改。受到欧洲主要光伏安装国2011年下调补贴的影响，全球市场的装机量预计将增长20%以下，相比今年100%的增速出现大幅放缓。而国内光伏组件产能扩张迅速，预计明年将出现供过于求的反转，届时产品价格不容乐观，行业毛利率水平将会普降。基于对2011年后行业增速恢复的预期，我们认为明年上半年光伏估值将有所回落，提供中期布局的机会。　　投资建议：2011年关注光伏配套中的诸侯型企业。建议关注光伏制造公司中，具有技术积累、规划明确的龙头类公司，在未来可能的行业整合中这类公司仍可利于不败之地，分享迟到的市场蛋糕。明年配套企业的表现将优于制造企业，原因在于竞争激烈程度较低，受行业供需波动影响较小，我们对产业链中的看好程度排序为集成服务>耗材>设备>制造。技术路线方面，我们认为CPV与CIGS薄膜将在2011年引领市场热点。　　动力、储能电池市场即将出现，蓄势待发。国家计划3年内在25个试点城市运行千辆新能源汽车，目前已推出了16批上百辆的新能源汽车车型，以这些示范项目为先导市场，以潜在的私人需求为后盾，动力电池将在明年正式形成小规模的市场。储能电站的建设现时还依赖于电网投资，近期需求量有限，而随着储能电池成本的下降和差别电价的扩大，商业化运营的储能电站将有利可图，市场规模也处于蓄势待发状态。　　投资建议：技术和市场明朗化，布局未来的领军者。随着动力电池标准体系的逐渐成熟，以及在整车上实用检验的进度推进，明年各类动力/储能电池产品在技术和市场上的差距将越来越明朗化。我们认为板块会从目前的概念炒作渐趋理性，并出现估值分化。对于部分不具竞争实力的企业，其业绩预期会偏向悲观；而少数在技术上有验证、市场上占先机的企业，由于突破了双重壁垒，将可能成为未来的领军者，估值将获进一步提升。　　个股推荐。我们推荐具有大规模量产前景、强成本控制能力、项目经验丰富的拓日新能，率先实现切割线国产化、并寻机介入光伏制造领域的恒星科技，电动汽车和电池方面投资的资产优质、股权激励彰显业绩乐观的中国宝安。

平安证券：电力设备与新能源板块2011年投资策略　　1、电气化将不断深入，看好行业长期的成长性。一方面，我国电气化仍然有很大空间，还会继续向替代人工、节能减排、交通电气化、农村电气化等四大方面深入发展。另一方面，部分高端电力设备领域，我国企业正逐步形成竞争力，未来进口替代、出口的空间巨大。　　2、符合节能减排政策，重点看好用电设备行业。我国将持续推动全社会的节能减排，相关产业将得到重点支持和鼓励。包括电力电子设备在内的用电端设备是节能减排的主力军，未来景气度将持续提升，强烈推荐电力电子行业。　　3、长期看好新能源发展，重点看好光伏行业投资机会。光伏行业将保持景气周期，预计2011年全世界光伏新增装机将比2010年略增，多晶硅明年供给将略大于需求、价栺将有所回落。光伏行业不断扩产，同时组件价栺不断下降，看好一体化企业及设备供应商。　　4、看好智能电网领域的确定性机会。2010年电网投资是近年来的一个低点，预计十事五期间电网年均投资将达到4000亿元，短期内电网投资的大幅增长将给电网一事次设备带来交易性机会。智能电网领域，看好确定性较高的智能变电站、柔性输电、智能用电行业。　　5、重点推荐股票：基于行业分析和估值角度考虑，我们重点推荐海通集团、精功科技、东方电气、特变电工、国电南瑞、荣信股份、科陆电子、卧龙电气、汇川技术、英威腾。

招商证券：持续产业政策推出有望带来光伏板块投资机会　　光伏产业进入成本下降、政策减弱良性发展阶段。德国、西班牙等国家光伏发电补贴力度有所减弱，但价格下降的同时使光伏发电项目IRR依然达到8%以上，需求仍然稳定增长，说明光伏发电成本的竞争力已经明显提高，在成本下降与政策推动双重作用下，行业发展状况良好。　　预计2010年全球光伏装机量9.35GW，同比增长51%。2010年预计德国市场仍有4GW需求，依然是光伏需求最稳定市场；在建设低碳经济大背景下，各国政府对光伏发电的认可度逐渐提高，政策措施的效果将逐渐显现，美国、加拿大、意大利、中国和捷克等光伏市场有望兴起。　　后端产业链中国优势逐渐突出。目前中国企业在硅片切割技术、电池片和组件生产技术已经处于全球先进水平，随着多晶硅原材料瓶颈解决及国内多晶硅企业规模效应的显现，后端产业链的中国优势将更加明显，一批龙头企业将成为全球光伏市场的引领者。　　国际油价为光伏行业投资重要参考指标。从历史经验来看，国际油价与光伏行业股票指数相关性较强，油价上涨对光伏行业基本面和估值水平提升都有正面影响，未来油价上涨、资源紧缺以及环境问题使得我们对光伏产业的发展持乐观态度。　　投资策略。光伏发展仍以晶体硅及薄膜电池技术为主。未来需要重点关注国家产业政策、光伏电场建设。长期看好全球光伏市场健康发展趋势，维持行业推荐投资评级。关注国家政策，持续产业政策推出有望带来行业性投资机会，预计时间为下半年。建议重点关注海通集团、天威保变、拓日新能、航天机电及一些拟上市光伏企业，同时可关注香港及海外上市公司如兴业太阳能、保利协鑫、铂阳太阳能、LDK、无锡尚德、天合光能等。

湘财证券：太阳能逆变电源市场即将启动　　太阳能交流发电系统是由太阳电池板、充电控制器、逆变器和蓄电池共同组成。其中太阳能逆变器是整个太阳能系统的关键组件。因为太阳能的直接输出一般都是12VDC、24VDC、48VDC。如果要向220VAC的电器提供电能，需要将太阳能发电系统所发出的直流电能转换成交流电能，这个时候就需要使用逆变器。另外，它可将光伏电池的可变直流输出转换成清洁正弦50或60Hz电流，也非常适用于为商业电网或地方电网提供电源。伴随着太阳能光伏市场的发展，太阳能逆变器市场必然带来新的春天。Isuppli公司预计2012年太阳能逆变器出货量将达到72.33万支，比2008年增长13倍。　　我们认为随着太阳能行业的快速发展，逆变电源市场必然会随之成长，建议投资者关注科华恒盛和荣信股份。

华泰联合：新能源设备商是最直接和最快的受益者　　新能源设备商是最直接和最快的受益者：　　媒体新兴能源产业发展规划基本上是在原先准备的新能源行业振兴规划的基础上，一路考虑了国家发展战略性新兴产业的方针，节能减排目标及其实现等方面综合制定的。拟用十年时间实现能源结构的深度调整。媒体描述十年投资五万亿。因为牵扯到投资，我们认为受益最大的是新能源发电。我认为十年太久，不如先看十二五，到十二五末，中电联预计，清洁能源发电量占全国总发电量的比重将超过30%，三大主力是水、核、风。五个关注发电方式是水、核、风、太阳能、和生物质能。我觉得五年内水、核、风、太阳能都有机会。十年内则是风、太阳能和生物质能。还有洁净煤、智能电网、储能、车用新能源。大规模投资中的有一部分可能通过银行信贷用于开发电站，最后转到设备商手中，还有一部分可以给新能源设备用于产能建设。新能源设备商仍是最直接和最快的受益者。强调一下水电和核电，因为建设周期问题，大型水电项目建设周期少则五年，多则需要七八年，如果投资慢了，必将对低碳目标的完成产生重大影响。近两年就会很快显现出来。水电设备A股里有浙富股份，很纯粹，市占率和成长性均衡。核电设备股看好综合发电设备商上海电气，有一定的后劲。　　两面性看待规划：　　不排除里面包括节制无序圈地式的开发规划。从而有时间协调和解决新能源的并网问题。如此的话，新能源电站开发应该在十年里保持一个相对稳定的增长。水电装机总增长50%，但是这几年就都要开工，而且基数大，蛋糕就大，有1亿千瓦，而且还不能按年平均切。如果有序开发的话，风电和太阳能年复合都在20%以上。风电和光伏推荐银星能源和海通集团。

国金证券：太阳能行业投资报告　　聚光太阳能是使用透镜或反射镜面等光学元件，将大面积的阳光汇聚到一个极小的面积上，再进行进一步利用产生电能的太阳能发电技术。　　聚光光伏是指将汇聚后的太阳光通过高转化效率的光伏电池直接转换为电能的技术；CPV是聚光太阳能发电技术中最典型的代表。　　我们对CPV的发展前景持谨慎乐观的态度，主要基于如下三点原因：　　第一，极高的规模化潜力：从技术特性的角度看，CPV技术因其光电转化效率高、土地占用面积小等特点，是在可预见的未来时间里，可用于建造大型支撑电源的最理想的太阳能发电技术。　　第二，成本下降空间巨大：与晶硅和薄膜太阳能发电技术相比，CPV目前3~4美元/Wp的建设成本并无优势，但作为一项新兴技术，随着生产规模的扩大、电池效率的提高、聚光模块和冷却模块设计的改进、生产技术的进步等等，其成本仍有巨大的下降空间。　　第三，技术和规模化进度存在不确定性：作为一项正在由实验室走向工程化的新技术，CPV的技术路线尚未定型，产业链也未形成。对于目前已经参与相关产品开发与生产的企业，我们需要关注其技术或成本取得优势地位的进展。　　投资建议　　建议关注东山精密、三安光电。

东吴证券：太阳能板块投资对象的选择　　对于太阳能上市公司投资对象的选择，我们建议从以下几个角度着手：首先要考虑该公司在整个太阳能产业链中的位置，建议回避两头在外无核心竞争力的组装型公司，由于其门槛比较低，外来者容易进入，利润不能保持稳定，长期投资价值不确定；其次是要考虑公司本身的生产规模。目前太阳能发展到现在阶段之所以没有在中国和美国大规模普及，核心要素是发电成本过高，替代价值太大，因此降低太阳能发电成本是未来太阳能大规模发展的重要条件，成本低的太阳能组件制造企业将会有更大的优势，特别是在大规模推广组网阶段。最后要考察公司的持续发展能力，这包括公司在发展中所能获取的资金、技术支持和潜在的市场容量以及当地政府的在支持力度。　　根据上面的综合选股条件，我们选择了四家太阳能上市公司，建议投资者进行关注。　　天龙光电：公司是国内光伏设备制造业中的优秀企业，主营单晶硅晶体生长炉、单晶硅切割机床、单晶硅切方滚圆机、多晶硅铸锭炉、单晶硅籽晶炉、钢球设备的生产及销售，在国内单晶炉、硅片切割设备和切方滚磨设备方面具有领先的优势。伴随着国内光伏产业的飞速发展，光伏设备行业也具有了快速上升的动力和广阔的发展空间。公司总股本有两亿股，流通盘只有5000万股，中期业绩呈现快速发展态势，目前公司股票价格并没有充分反映公司良好的成长价值，建议进行关注。　　天威保变：公司以参股或控股方式拥有上游多晶硅至下游组件生产及光伏电站安装的完整晶体硅电池产业链，同时旗下还拥有太阳能薄膜电池生产线，公司的太阳能业务布局完整。目前来看，多晶硅价格维持在52美元左右，盈利仍然困难，未来还看成本控制情况；天威薄膜一期规模较小，二期正在筹备，短期业绩影响很小；公司参股的天威英利则充分享受光伏产业景气回升带来的好处，生产线超负荷运转，组件供不应求，公司太阳能方面的投资正在进入回报期。　　东山精密：公司聚光太阳能业务是制造外包模式，核心优势在于客户，公司是全球最优秀的CPV系统集成商-Solfocus规模量产唯一供应商，聚光太阳能电池目前正处于发展初期，未来成长速度很快，CPV行业胆气面临高成长机会，值得投资者关注。但是公司的缺点是缺乏核心自主知识产权，业务模式主要是外包，聚光太阳能光伏电池高速增长回落后的市场风险需要防范。　　航天机电：2010年7月20日，公司股东上海航天局和一直行动人上实集团发布公告，双方拟采用资本合作方式大力发展太阳能光伏产业，争取未来两年内根据航天局太阳能项目进展可提供的资金支持总额预计约为50亿元,首期约20亿元。这一庞大的太阳能合作计划将会使得公司在强大资本支持下率先成为国内太阳能光伏电站的建设、经营和管理者，培养公司新的核心竞争力，为公司业务转型提供巨大的想象空间。

国海证券：光伏一体化企业大有作为　　新能源激情重燃：修改后的《可再生能源法》和新兴能源产业发展规划，重燃国内绿色能源激情。海外装机扩张，刺激政策动向引导光伏发电进入高速发展时期。　　产业链格局：产业链各环节从上至下，技术含量逐级递减，企业数目、竞争强度增加，毛利率下降。但随着多晶硅产能释放和全球装机需求扩张，各环节的价值增值差距正在缩小，产业链逐步趋向利润均分。目前，光伏产业还未拥有自身活力，行业发展主要依靠技术突破下的成本下降和政策扶持下的需求扩张。　　技术突破引导发电成本下降：在2010年的政策、技术和原材料价格条件下，税后的平均发电成本约为1.26元/KWh；垂直一体化条件下，发电成本可降为1.1元/KWh;在新疆、甘肃等光照丰富地区发电成本约为0.71元/KWh。2010年8月13个光伏发电项目最低招标价0.7288元，并非非理性。　　刺激政策带动装机需求扩张：受德国、意大利、捷克等欧洲市场的补贴末班车效应影响，2010年全球装机容量预计超过12.7GWp。目前，世界各国政策倾向于增大补贴范围，但降低补贴深度，为我国太阳能电池、组件产业提供了巨大的出口扩张空间，也提出了更高的成本控制要求。国内装机市场受金太阳示范工程和新兴能源产业发展规划带动也逐步崛起。　　投资风险：光伏产业受到政策、技术、经济、汇率等因素影响，波动性较大。企业面临政策导向转变，光伏各技术相对地位转换、经济形式变化下政府财政盈亏，外汇波动等风险。　　投资建议：产业垂直一体化的公司，能提高利润空间，防范产业链调整带来的单环节风险；市场短期内仍以晶硅技术为主，涉足多元技术的公司具有更佳的防风能力和上涨空间。　　公司推荐：重点关注南玻A、天威保变、银星能源、航天机电、海通集团等产业一体化程度较高的公司，未来将有较大作为。

国金证券：多晶硅的盈利能力被低估　　未来市场空间方面，随着太阳能发电成本的不断降低，未来三到五年，在欧美部分市场，太阳能发电成本将低于火电，太阳能将迎来新的一轮高速成长，我们判断三到五年的周期内，全球多晶硅的需求将增加到100万吨的级别，是现在的十倍左右，因此我们认为多晶硅不是简单的周期性行业，而是需求存在巨大空间的产业；　　标的选择方法，我们仍延续我们从2008年以来的多晶硅含量排序法，以明年的权益多晶硅产量除以总市值对目前A股进行排序，乐山电力排序第一，产量市值比高达32；其次是天威保变，产量市值比为10；H股方面建议关注保利协鑫，其产量市值比最高，为63；　　A股推荐乐山电力与天威保变，H股推荐GCL。

广发证券：推进国内光伏发电规模化应用工作点评　　事件：12月2日：财政部、科技部、住房和城乡建设部、国家能源局等四部门联合在北京召开会议，对金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程的组织和实施进行动员、部署，加快推进国内光伏发电规模化应用。　　会议公布了首批13个光伏发电集中应用示范区名单。会议明确，2009年、2010年国内光伏发电规模化应用示范工程建成投产后，明后两年将因地制宜进一步扩大示范，力争2012年以后每年国内应用规模不低于1000兆瓦，形成持续稳定、不断扩大的光伏发电应用市场。　　重点五项工作　　1、对关键设备按中标协议给以50%补贴　　2、加快集中连片示范，探索有效的发电商业模式　　3、保障并网运行　　4、建立财政-科技联动新机制，启动市场，促进科技成果产业化和规模化　　5、集中招标，让优秀企业脱颖而出　　我们的看法　　1、经过2009、2010年的屋顶计划、金太阳示范工程、特许权招标，国内在电站建设运营方面积累了不少经验，随着国内产能产量在全球占据举足轻重地位，国内市场亟需加快启动，此次政策虽然没有出台上网电价，但启动步伐明显加快。　　2、此前规划2015年安装约5GW，此次预计2012年后每年不低于1GW，在政策预期范围之内，但我们预计将大大超过5GW，原因是集中招标再补贴50%，将给业主带来足够投资回报吸引力。　　3、跟以往申报项目不同，2010年后金太阳采取集中招标形式，将进一步使建设成本降低，同时再给以一半补贴，将刺激终端的应用，平价上网将加快。　　4、财政-科技联动新机制：支持企业新技术研发，将有效促进国内太阳能技术的开发，特别是设备研发企业将得到重点扶持。　　5、此次仍然没涉及上网电价，只提到之前金太阳并网政策，即自发自用，富余电量按当地脱硫燃煤机组标杆上网电价实现全额收购。我们认为上网电价出台仍然过早，需要在政策、发电成本、运营经验等方面配合。　　6、投资策略：我们认为政策将提升板块的估值水平，整个产业链环节均将受益。　　重点推荐A、组件：海通集团、南玻A、超日太阳、向日葵、东方日升　　B、硅片：中环股份、江苏宏宝　　C、电池片：横店东磁　　C、首批集中示范区受益企业：航天机电、拓日新能　　D、区域优势企业：特变电工、银星能源　　E、上游设备：精工科技、天龙光电F、电站：综艺股份、航天机电、金刚玻璃　　G、多晶硅：天威保变、乐山电力、鄂尔多斯、盾安环境　　H、辅料：新大新材、奥克股份。

平安证券：国内光伏规模化应用将加速　　财政部、科技部、住房和城乡建设部、国家能源局连续开会幵发文，对金太阳示范工程和太阳能光电建筑应用示范工程的组织和实施进行动员、部署，加快推进国内光伏发电规模化应用。　　1.继续加大力度扶持国内光伏产业。从中长期来看，光伏行业仍将是最具发展潜力和投资价值的领域，在国外尤其是欧洲地区近年来迅猛发展光伏应用和全球发展低碳经济的背景下，国内光伏市场的启动也是势在必然。如今，政府采取财政补贴方式加大金太阳和太阳能光电建筑应用示范工程实施力度，可形成国际国内协同拉动，有利于继续保持和扩大我国光伏发电产业在国际领域的竞争优势。　　2.国内光伏市场规模化发展预期强烈，但仍需等光伏上网电价的出台。近段时间以来，四部门的连续表态说明了国内对光伏规划化应用的推动正在加速，通过各政策细则的出台和实施，我国光伏行业有望改善两头在外的极端情况。然而，若要实现国内光伏市场的真正启动，除了加大政策执行力度以外，仍需等待光伏上网电价的出台，只有这样，才能理顺政府、电网公司、项目承包方和设备供应商的利益关系，才能真正促进国内光伏市场的大发展。　　3.今后两年加快发展金太阳和光电建筑示范工程对国内光伏企业利好不一。与去年出台的金太阳政策相比，近期对其稍有改动，即由项目方招标改为由国家统一招标，以及加快项目实施进度的要求。而此外的补贴比例和以脱硫标杄电价回收太阳能发电的政策没有变化。我们认为，在光伏上网电价短期内难以出台的假设下，今后两年国内光伏市场仍将会以特许权招标和示范项目为主，而统一招标和加快实施将会提前国内光伏市场的低价需求，这对于目前海外订单饱满的各光伏大厂实际上是利好有限，因为如果项目可以更晚些时候实施，随着成本的下降和订单情况的改变，对于这些光伏企业更加有益。而对于出口能力差的小厂或者是诸如逆变器等其它系统部件供应商会极成较大利好。　　4.因此，我们维持国内市场新增装机2011年1000MW、2012年1500MW的预测，全球新增装机2011年19GW的预测，给予行业推荐评级。个股方面，继续推荐一体化企业海通集团和光伏设备制造商精功科技，推荐光伏逆变器供应商科陆电子、荣信股份、科华恒盛和科士达。

中信证券：掘金十二五节能环保领域成长股　　污泥处理是新亮点我们预计十二五期间新增污水处理能力大幅增长，总投资有望超过5000亿元。需要重视的是，轻水重泥的格局将被纠正，预计未来政府将加大对污泥处理的关注；其中污水污泥处理的材料和设备提供商将更加受益。受益公司如碧水源、天通股份及富春环保。　　脱硝有望列入节能环保专项规划要求脱硝将是下一个大气污染治理的重点，我们预计十二五规划将把脱硝作为强制要求，预计到2015年，新增电厂烟气脱硝设施接近2亿千瓦，受益公司为龙源技术、龙净环保。　　节能服务占节能半壁江山我们预计十二五期间，在节能减排的投资规划中，运营服务和设施设备将平分秋色；国家会重点扶持少数大型节能综合服务的企业。除了在节能服务领域已经占据优势的央企，具有灵活机制、异地扩张能力强的民营企业值得重点关注。今年以来发改委和工信部陆续公布了合同能源管理企业审核名单和首批重点扶持名单，预计未来的节能服务的龙头企业将从中诞生。受益公司如荣信股份及达实智能。

华泰联合：节能环保产业规划重点扶持六大领域点评　　我们认为，节能环保行业在2011年面临政策及业绩双重刺激因素。　　政策层面，节能环保列为七大战略性新兴产业的首位，又是国家未来的支柱性产业，未来市场空间广阔。2011年作为十二五的开局之年，更多的政策将会陆续出台。作为国家重点发展的方向，节能环保并不缺乏政策刺激。　　业绩层面，由于2010年各地方为了完成国家十一五的节能减排目标，纷纷采取拉闸限电的方式，这不仅影响了钢铁、水泥等行业的正常生产，也直接影响了节能减排产品的需求。我们预计，随着2011年部分推迟交货产品确认收入，以及行业自身需求的增长，2011年节能环保重点行业将保证30%以上的业务增长。　　节能环保产业涉及面非常广，我们此篇报告主要介绍四个子行业：余热利用、垃圾焚烧、燃气轮机发电、脱硝。　　在余热利用领域，我们更加倾向于工程总包公司。随着EMC模式的开展，余热工程总包公司将可以更加充分的利用金融杠杆，迅速扩大自身的业务。在垃圾焚烧发电领域，我们看好能够自主生产焚烧炉及配套余热锅炉的企业。随着我国城镇化的快速发展，已有的垃圾填埋场已经远远不能满足城市发展的需要，而且土地成本的高企也令垃圾处理成本不断提高。在脱硝领域，我们更加看好具有明显技术壁垒的前端脱硝。　　重点公司推荐：龙源技术、华光股份、荣信股份。

申银万国：战略新兴产业定位凸显节能环保前景广阔　　节能环保、新能源、新能源汽车产业被确定为国家七大战略性新兴产业中的三大产业，并获得财政税收优惠等支持政策，我们预计，未来将进入全面加速发展阶段。我们认为，节能环保中的工业节能和建筑节能，新能源中的核电、风电、光伏产业，新能源汽车产业链中新能源汽车电机驱动系统、动力电池、充电站将受益国家政策强力推动，进入全面快速发展阶段。　　工业节能设备供应商将受益节能环保产业发展，其中包括变频器、余热利用、节能型变压器以及高效节能电机。《决定》要求节能环保产业重点开发推广高效节能技术装备及产品，实现重点领域关键技术突破并带动能效整体水平的提高。节能环保不仅被确定为战略性新兴产业，各部委也出台一列政策支持节能减排。9月8日发改委出台第一批节能服务公司名单，我们预计，后续节能服务公司的推出以及合同管理机制的落实与推广将撬动工业节能市场，工业节能设备商将受益，推荐变频器领域：合康变频、荣信股份、智光电气、九洲电气；余热利用领域：海陆重工、荣信股份、双良节能；节能型变压器：置信电气、安泰科技、北京科锐；高效节能电机：卧龙电气；建筑节能：泰豪科技、达实智能、延华智能。　　新能源有望在十二五期间获快速推进。《决定》要求新能源产业积极研发新一代核能技术和先进反应堆，大力发展核能产业；加快太阳能热利用技术推广应用，开拓多元化的太阳能光伏光热发电市场；同时提高风电技术装备水平，有序推进风电规模化发展，加快适应新能源发展的智能电网及运行体系建设。　　核电是最清洁、高效、稳定的新能源，核电关键设备国产化率逐步提升，目前第三代核电AP1000的关键设备国产化率达55%。2011年以后核电有望进入交货高峰期，核电关键设备供应商和零部件将显著受益行业加速发展，推荐东方电气、上海电气，关注中国一重、江苏神通、南风股份、久立特材、自仪股份、中核科技。　　风电领域，目前陆上风电增速放缓，海上风电有望成风电增长亮点。目前首轮海水风电100万千瓦特许权招标项目已经揭晓，中标价格较低因此将进一步推动海水风电发展，关注湘电股份、东方电气、金风科技；　　光伏领域，今年光伏特许权招标项目大幅扩大，光伏成本持续下降，未来光伏上网电价将引爆国内光伏市场，建议关注海通集团、天威保变、拓日新能、东方日升、向日葵。

海通证券：关注节能产品及冷链带来的投资机会　　家用空调需求维持强势增长，带动零部件行业需求。2009年下半年以来，空调行业快速走出金融危机的影响，2010年空调需求仍延续了09年的强势，我们对未来国内空调需求持乐观态度，城市化进程、农村空调普及、极端气候的增加等，都将促进未来空调需求的增长，同时随着国外经济的回暖，空调出口恢复良好，空调行业的景气，将带动空调零部件行业的需求。2010年国家颁布了新的空调能效等级标准，比旧标准要求大大提高，能效标准的提高有利于高能效空调及变频空调的推广，从而带动高端空调零部件需求，有利于有技术和规模优势的零部件厂商。　　商用空调稳步增长。随着我国的经济快速发展，城市化进程不断深入，我国的商用空调领域长期发展空间巨大，目前年销售额超过300亿元，已走出金融危机的阴影，商用空调下游应用包括商用地产及工商业各个领域，相比家用空调受房地产市场影响相对较小，我国的城市化进程推进及基础建设都将产生对商用空调的需求，因此我们预计未来商用空调仍将保持20%左右的年均增速。　　节能产品迎来发展机遇。制冷领域的节能问题日益受社会关注，在商用空调整体保持稳步增长的同时，具备节能优势的水地源热泵、螺杆式冷水机组等将获得高于行业的增长，由于商用空调产品核心技术仍掌握在外资品牌手里，建议关注技术优势明显、产品具备节能优势的相关上市公司。　　冷链需求迎来快速增长阶段。国家发改委7月28日发布了《农产品冷链物流发展规划》，节能减排日益受重视的今天，过去粗放式、高耗能的经济发展模式已无法维持，随着水资源的紧缺，人力成本的提高，过去在运输环节中大量损失新鲜食品的做法，必将得到改变。在市场自发需求和政策扶持的双重刺激下，未来冷链行业增速必将加快，可关注相关上市公司。目前上市的机械行业公司中，与冷链相关的公司主要有大冷股份、烟台冰轮、汉钟精机、盾安环境等。　　重点上市公司投资评级。我们看好制冷行业在中国的发展前景，提醒投资者关注具备技术优势，受益于制冷行业节能标准提高的相关上市公司，以及冷链行业在中国的发展机遇，给予烟台冰轮、大冷股份、汉钟精机及盾安环境买入评级。

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