【推荐】10年期美债拍卖不算糟美联储又有来由不出招了

10年期美债拍卖“不算糟”，美联储又有来由不出招了

日内有一个可能有助于这场拍卖的因素，那就是CPI数据，根据劳工部陈诉，2月份美国CPI的上涨速度慢于经济学家的预期，通胀侵蚀了长期债券的价值，因此低于预期的读数可能刺激了需求。　　DoubleLine投资组合经理Gregory Whiteley暗示：　　金融博客零对冲以为，本次拍卖“很是超卓”，相敷衍近期表现而言，这是很是强劲的拍卖。　　02 7年期美债标售劫难或不会重演　　NatWest Markets策略师Blake Gwinn暗示：　　当地时间周四还将颁布240亿美元的30年期美债债拍卖成果，尽量阐发师Simons指出，10年期美债标售成果预示着周四240亿美元30年期债券的拍卖状况，类似两周前的抛售潮应该不会再上演，但投资者仍是要警戒是否会有不测产生。　　美国投资基金认购需求同样低迷，尽量需求降落的幅度较小，但它们在买家群体中所占的比例也更大年夜。2月份7年期拍卖中投资基金认购了49％的份额，这一数字高于其长期平均水平，但与曩昔五年的平均值相比，这一步有所降落。　　“环境还没有糟到会让人夺路而逃，但成果也不算好，但愿今后次发行中找到长债买/卖信号的投资者或许只能把眼光转到周四了。”　　“这不是一个强有力的信号，但我得出的成果是，市场对接近当前水平的利率感到得意。”　　500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''> 　　隔夜美国财务部共拍卖380亿美元10年期美债，此次拍卖可谓万众瞩目，因为10年期美债收益率一直被视为资产订价之锚，全球各大年夜市场投资者都在紧盯。　　500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　01 市场评论：这场拍卖进一步为美联储的“不作为”提供来由？　　间接投标者获配了总拍卖规模的56.8%，比之前的60.6%略有降落，但显著好于上个月七年期美债拍卖时创2014年来最低的获配比例；而直接投标者获配了总售出规模的17.8%，略低于此前的18.9%；经销商的获配比例因此到达25.4％，为11月以来的最高水平。　　金十昨日的报道还指出，随着拜登1.9万亿美元的刺激方案顺利通关，美国财务部可以用现金储备来为该规划筹集资金，吸收巨量流动性的担子又从市场转移到财务部自身，这意味着交易员将有能力采办其他平凡票息证券，所以市场敷衍国债需求端的担心也将有所缓解。　　成果差强人意：　　另外，正如上一部门提到，目前美债市场存在大年夜量的空头，押注收益率会进一步上升的投资者仍愿意用较高本钱借入美债做空，这可能提供了对美债需求的一种潜在来历，有助于避免重演两周前7年期美债拍卖的尴尬场所排场。　　从上述数据可知，这次拍卖的数据是略弱于预期的。尽量如此，在拍卖后，10年期美债收益率跌至盘中低点，且进一步阔别了周一创下1.62%的高位。　　权衡需求的投标倍数为2.38，略高于上个月的2.37，曩昔六次拍卖均值也是2.37。　　金十在周一的报道指出，10年期美债的回购利率一度跌到了-4.25%，这显示在短期市场上投资者假贷10年期债券的需求异常强劲，表白做空情绪十分强烈。环境乃至紧张到，有阐发师以为“市场乃至已经不知道该若何订价10年期美债了”。BMO Capital Markets的美国利率策略师Ben Jeffery暗示：　　杰富瑞货币市场经济学家Tom Simons暗示：　　事实上，当真查看周一公布的最新拍卖投资者数据之后，我们就不难解白2周前7年期国债拍卖为何遇冷了。　　部门阐发师以为，此前在抛售潮之后美联储已经透露不会干涉干与市场来限制美债收益率，周三的CPI数据显示通胀仍处于低位，再加上这次拍卖成果之后美债的反映，这一切将都成为美联储不采纳动作的来由。　　“10年期美债的拍卖成果帮忙缓解了有关美国国债一级市场保荐人对空头的忧虑。”　　“美联储实际上并不需要解决久远的问题。”　　得标利率为1.523%，高于2月的1.155%，也是2020年2月以来最高。　　数据显示，外国投资者对美债的认购需求急剧降落，他们只采办了8％的拍卖价钱，创下历史新低，而且远低于2009年以来的长期平均水平19％。外媒阐发师猜测，外洋需求降落背后的一个重要因素可能是日本，日本财政省2月底的最新数据显示，日本基金出售了340亿美元的外国债券，其中大年夜部门是美债。而众所周知的是，日本是美国政府债券的最大年夜外国持有者。　　值得注意的是，从外汇对冲的角度来看，在一轮飙升之后，当前10年期美债比欧洲债券或日本国债更具吸引力，因此假如欧洲和日本投资者想要寻求相对更高的收益，他们早晚会从新进入美债市场。

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