信托公司期货资管信托与期货的区别

今天给各位分享信托公司的知识，其中也会对信托与期货的区别进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！

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钰熙资产管理公司可以做期货吗资金池信托缘起何处，判定标准、监管现状如何？资管计划与信托计划是什么意思？财富管理和资产管理的区别？钰熙资产管理公司可以做期货吗可以做期货因为钰熙资产管理公司是一家综合性资产管理公司，旨在为客户提供多样化的投资产品和服务，期货是一种投资工具，也是钰熙资产管理公司所提供的产品之一，可以帮助客户进行资产管理和风险控制。此外，期货市场是一个高风险高回报的市场，需要专业的团队和风控体系来保证风险控制。钰熙资产管理公司在这方面有丰富的经验和专业的团队，可以为客户提供高效安全的期货投资服务。除了期货，钰熙资产管理公司还提供了多种投资产品和服务，包括证券投资、基金管理、信托投资、私募股权等，以满足客户不同的投资需求和风险偏好。

资金池信托缘起何处，判定标准、监管现状如何？一、何为资金池

监管部门并未对资金池进行明确的界定，但在银行业，作为与生俱来的业务属性，资金池业务是银行金融机构自营业务的重要组成部分。银行自身负债端以存款、同业融资为主，银行内部能够沉淀相当的资金形成资金池，资产端投资范围内能够配置。可以说，只要符合监管部门设定的流动性指标和国家相关法律法规，银行天生就是一个大资金池。

资金池前史

2005年，上国投（即“上海信托”）推出现金丰利产品，与货币基金结构类同，按净值管理、随时可以赎回。不同在于，现金丰利可以买入一定比例的非标资产，这使其收益率超出一般货币基金。

“现金丰利这款资金池产品，至今仍是业内管理难度最高的产品。”李明说，资产端久期拉长，资金端却要随时应对赎回，流动性管理压力较大。据传上国投在2013年“钱荒”期间曾遭大量赎回，艰难过关。

2009年后，平安信托推出“日聚金”跨市场货币基金，开创了另一模式：募资端分活期、预约两类，前者可以自由赎回，后者有1个月至1年不等的固定期限。资金久期拉长可降低赎回压力，资产端的配置亦更为自由。此后中融、华宝、华润等信托公司纷纷跟进，此模式遂成资金池的主流。

还有两类业务可纳入“广义资金池”，一是分期产品接续投向一个长期项目，如5年房地产融资项目拆成5个1年期项目；另一类是银行主导的通道型资金池，信托公司没有主动管理权限。

“严格意义的资金池就是上国投和平安的模式，目前存量在3000亿元以内。相比全行业超过10万亿的受托资产，量还很小。

二、资金池业务的认定标准

根据监管法规和对资金池业务的监管实践，结合违规资金池业务的特征，可以看出监管部门在认定是否属于资金池时，主要参照以下标准：

（一）期限错配

在证监会26号文的通知中认为，资金池产品的典型特点就是期限错配。期限错配是指资产管理计划定期或不定期（如3个月、6个月）进行滚动发行或开放，资金投向存续期比较长（如3年、10年）的标的（如信托计划、资产管理计划、有限合伙份额等），投资者的投资期限与投资标的的存续期限、约定退出期限存在错配，且资金来源与项目投向无法一一对应。理论上，对于滚动发行募集短期资金投资于长期投资项目的（长拆短），如果每笔资金的投资都能确保资金与项目一一对应，可以不视为资金池。但是在目前监管环境下，任何“长拆短”的期限错配都存在被认定为违规的可能，除了确保资金与项目一一对应以外，还必须特别注意前一期兑付的本金、收益应当完全来自融资方还本付息或投资产生的现金流，而不是后一期投资者的参与资金。

（二）混同运作

对于混同运作而言，一是不同资产管理计划进行混同运作，资金与资产无法明确对应。例如多个资产管理计划交叉投资于多个标的资产的情形，即“资金池”对接“资产池”。二是资产管理计划未单独建账、独立核算，多个资产管理计划合并编制一张资产负债表或估值表；例如单一资产管理计划下分成若干“子账户”，虽然每个子账户的投资都能确保资金与项目一一对应，但共用一张财务报表，未单独建账核算。

（三）分离定价

分离定价是指资产管理计划在开放参与、退出或滚动发行时未进行合理估值，脱离对应资产的实际收益率、净值进行分离定价；例如资产管理计划投资于非标资产后，虽然发生了投资损益但未进行估值，之后资产管理计划开放，管理人自行确定以单位份额净值1元接受投资者参与，造成实际价值与人为定价的背离。对于投资标准化证券的资产管理计划产品，如果能够进行公允估值，投资者按照净值参与、退出，且退出资金没有得到任何本金和收益保证，则不属于资金池。

监会公告[2008]38号）的规定，合理确定投资品种的公允价值。

（四）信息披露

资产管理公司应当对资产管理计划的各项信息进行充分的信息披露，披露内容应至少包括资产管理计划的期限、投资具体项目信息、交易模式、关联交易情况、收益情况、估值和定价的依据及方法、账户核算、单独管理的情况等等。

（五）例外情形

1、例外情形一：风险处置

根据《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，资产管理计划所投资资产发生不能按时收回投资本金和收益情形的，资产管理计划通过开放参与、退出或滚动发行的方式由后期投资者承担此类风险，但管理人进行充分信息披露及风险揭示的，可以不认定为资金池。

这种情形为管理人的项目风险处置明确了一条可行路径，但是管理人应特别注意，信息披露和风险揭示务必做充分，须让投资者明确了解、认可其委托资金最终用于投资已发生风险预警或风险事件的项目，如果募集时已有具体的风险处置计划，也应一并向投资者充分披露。

2、例外情形二：先募后投

实践中存在这类情形：资产管理计划募集时尚未确定具体投资项目，成立后再由管理人筛选投资项目并运用委托财产，而且资产管理计划运作期设有开放期。

如果该资产管理计划确实是采用了多样化的组合投资策略，而且可以准确估值，并按照估值开放参与、退出，那么就满足了基本的合规性要求。但该种情形要特别注意：一是要确保估值方法的合理性、公允性，不能变相包装为按固定收益退出；二是要确保所投资资产确实属于组合投资标的，不能实际投向少量长期限、非标资产，实际上又构成期限错配；三是在募集时资产管理合同中应当明确约定标的筛选原则、投资策略等事项。

三、资金池信托的监管

（一）银行业中的监管

2013年，中国银监会发布了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（“8号文”），要求商业银行应实现“每个理财产品与所投资资产（标的物）的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算”。这一规定主要系针对当时较为流行的“多对多”银行理财资金池。在这之后，国务院办公厅发布了《关于加强影子银行监管有关问题的通知》（“107号文”），明确银行不得开展理财资金池业务，信托公司不得开展非标理财资金池等业务。2014年中国银监会发布了《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》（“35号文”），进一步要求银行理财产品之间相互隔离，同年，中国银监会发布了《关于信托公司风险监管的指导意见》（“99号文”），明确信托公司不得开展非标理财资金池业务。但是107号文、8号文、99号文与35号文均未对资金池进行明确定义。

银行业监管层面对资金池比较明确的定义来自于《关于99号文的执行细则》（但这一细则仅于公开渠道查询获得，无官方公布文件），即非标准化理财资金池业务是指“信托资金投资于资本市场、银行间市场以外没有公开市价、流动性较差的金融产品和工具，从而导致资金来源和资金运用不能一一对应、资金来源和资金运用的期限不匹配（短期资金长期运用，期限错配）的业务”。

排除非标资产与标准资产等差异，资金池的主要特征为“资金来源和资金运用不能一一对应、资金来源和资金运用的期限不匹配”。另外，信托监管仅禁止非标资金池，但允许标准化资金池。

（二）资产管理行业中的监管

基金业协会于《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》中明确规定，证券期货经营机构不得开展或参与具有“资金池”性质的私募资产管理业务，资产管理计划不得存在以下情形或者投资存在以下情形的其他资产管理产品：

1、不同资产管理计划进行混同运作，资金与资产无法明确对应；

2、资产管理计划在整个运作过程中未有合理估值的约定，且未按照资产管理合同约定向投资者进行充分适当的信息披露；

3、资产管理计划未单独建账、独立核算，未单独编制估值表；

4、资产管理计划在开放申购、赎回或滚动发行时未按照规定进行合理估值，脱离对应标的资产的实际收益率进行分离定价；

5、资产管理计划未进行实际投资或者投资于非标资产，仅以后期投资者的投资资金向前期投资者兑付投资本金和收益；

6、资产管理计划所投资产发生不能按时收回投资本金和收益情形的，资产管理计划通过开放参与、退出或滚动发行的方式由后期投资者承担此类风险，但管理人进行充分信息披露及风险揭示且机构投资者书面同意的除外。

2016年5月5日，基金业协会发布了《证券投资基金行业严禁开展资金池业务》，并公布了对中信信诚的《纪律处分决定书》，根据该《纪律处分决定书》，中信信诚涉嫌资金池的资产管理计划主要具有以下特征：

1、资金来源与资产运用的流动性无法匹配。现金管理计划每日开放，短期理财计划每月或每季度开放，但是投资标的的非标专项计划存续期都在一年以上。

2、未能进行合理估值，未按照中国证监会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》（证监会公告[2008]38号）的规定，合理确定投资品种的公允价值；

3、未能进行充分信息披露。中信信诚未向投资者披露内部交易模式，未向投资者披露非标专项计划的有关情况；

4、存在不同资产管理计划混同运作。2014年8月13日至9月23日，应当分别备案的两个不同的资产管理计划以1期和2期的名义在稳健收益3号同时存在。

综上，结合银监会、证监会等机构所颁布的相关规定和相关案例可以看出，资金池业务一般包含以下几个主要特征：集合运作、期限错配、分离定价。

资管计划与信托计划是什么意思？感谢邀请，我是信托者，专注信托。

其实在资管新规出台后，对我国金融体系内的资管业务就做个一个规范：

资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。

资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品，资金信托，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。

所以，资管计划和信托计划都属于资管产品，不同在于发行主体，监管政策等方面，但本质殊途同归，另外资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。

相同点：

1.必须报备监管部门，信托是银保监会监管，资管计划是证监会监管;

2.资金监管、信息披露等方面都有严格规定;

3.认购方式相同，项目合同、说明书等类似;

4.本质相同通道不同，都属于投融资平台，都可以横涉资本市场、货币市场、产业市场等多个领域。

不同点：

1.全国68家信托公司有发行资格，而资产管理公司只有36家，资源稀缺性更加明显；

2.资产管理公司投研能力强，尤其在宏观经济研究、行业研究等方面尤其突出。在这样的研究团队指引下选择可投资项目，能有效的增加对融资方的议价能力并降低投资风险；

3.资管计划具有双重增信，经过资产管理公司、信托的双重风险审核；

4.资管计划小额畅打，最多200个名额；

5.收益高，资管计划一般比信托计划高1%/年；期限短，资管计划期限一般不超过2年。

在资金来源上，信托来源自然人投资的占比大于资管计划，这意味着资管计划更多是通道业务，而资管新规出台明确要求去通道，因为时下，资管计划在市面上相对少见，正面临一波改革转型期，在主动管理能力方面信托也更胜一筹！！！

以上就是我对于这个问题的分享，希望可以帮助到大家，也欢迎大家在评论区留言交流不同见解，码字不易，感谢点个赞，加个关注，谢谢！！！

财富管理和资产管理的区别？激动人心的一幕就这么发生了。

几个月前，业内某家VC，不到两个小时完成了一期20亿的基金募集！在当下的募资难困境里，在整个LP市场收紧的境况下，这样的成绩足以列为一项纪录。

超顺利募资的背后原因则是：某家财富管理机构为其“保驾护航”，该机构的高净值客户分分钟买断这家VC的基金产品。

GP背后的财富管理机构

这并非个例。

大小基金为募资焦头烂额之际，直接对接高净值个人LP的财富管理机构似乎可以帮助应对得更为从容。投资界（微信ID：pedaily2012）曾经采访过国内某财富管理机构的创始人，他的公司也从事私募股权投资业务。彼时募资难已在行业内大范围出现端倪，该创始人则表示，公司旗下基金还未感受到募资压力，因为大多数都在客户的理财产品内。

尽管他不愿多谈，这两个案例背后的逻辑已经清晰：

高净值客户或大众富裕阶层有自己的理财需求，财富管理机构有投向私募股权基金的产品，是GP们的LP之一，间接地，这些高净值个人LP就成为了大小GP们的出资人。

首先，很多财富管理机构同时也在做自己的母基金。与财富管理机构相承接的母基金，其出资人往往都是高净值个人，比例可达到80%以上。这个数字得到了很多一线财富管理机构的印证。宜信私募股权母基金管理合伙人廖俊霞曾介绍：“宜信财富私募股权母基金的出资人以高净值人群为主，这个比例大概占到80%左右，很大一部分是企业家。”另外，歌斐资产母基金的出资人里，个人LP比例接近90%。

其次，很多GP也早早自建了财富管理部门。自建财富管理部门，实际上也是为了减少对第三方理财机构等融资渠道的依赖，从而把个人LP牢牢把握在自己的手里，根据网上的公开资料，九鼎、鼎晖投资、汉理资本等都有相关业务。

投向私募股权的钱不多，但在增多

比起固定收益类和房地产、黄金类等产品，国内的高净值个人通过理财机构投入私募股权市场的财富金额并不算多，但财富管理市场绝对诱人。

中国是仅次于美国的第二大财富管理市场。中国的高净值人群有多少？招商银行和贝恩公司联合发布《2017中国私人财富报告》显示，2016年中国个人可投资资产在1千万人民币以上的高净值人群规模达158万人，全国个人持有的可投资资产总体规模达165万亿人民币——在过去的十年中，高净值人群规模翻了三番，资产规模增长5倍，居世界第二。

恒天财富董事长周斌几天前曾这样向记者介绍：中国居民的金融理财产品总额大概有123万亿，份额最大的银行理财30万亿、信托25万亿，此外保险资管、基金专户、公募基金、期货资管、私募基金等，一共8类，构成了这123万亿。

不过，尽管有百万亿的庞大规模，通过财富管理机构投向私募股权市场的数量并不多。

“前几年私募基金放开注册，出现了一大批的私募基金，不过中国人理财还是以房地产和固收类的产品为主，另外还有一部分是股票，像私募股权类（的产品）比例很小”。海投全球创始人兼CEO王金龙在向投资界（微信ID：pedaily2012）介绍私募股权产品在整个财富管理产品所占的比重时这样说道。他认为，私募股权市场本身还很新，好的管理人还不多、好的资产也不多，还处在正在发展的阶段。

松禾资本合伙人袁宏伟曾对外说：“就算有一定投资经验的超高净值客户，有着丰富的资本市场经验，但私募股权的资金配置在他们的总资产中占比也是较低的。”

第一批已经获得了财富自由的高净值人群，在理财观念上逐渐开放却也保守顽固。他们更看重资产的配置的稳定性，根据波士顿咨询的报告，国内高净值客户一个首要的特点就是，他们会自己寻找投资机会，并且直接投资在实业、股票、房产等等方面。相比如固收类等产品，股权投资类产品的锁定期比较长，收益好，但风险也相对高一些。

不过，面向第三方财富管理机构的客户人群在变化，观念在进步。有财富管理机构向投资界（微信ID：pedaily2012）介绍，以前的客户主要集中在煤老板、房地产商，近来则是金融人士偏多。观念的逐步变化让我们不得不提到另外一个特点：财富管理层面投向私募股权市场的钱尽管不算多，但却是在逐步增多的。

海投全球的王金龙强调：“客户还是希望有一些产品，在可承担风险的范围内去享受有更高受益的产品，未来的前景很好。”海投全球主要帮助高净值个人做全球的资产配置，在他们的产品里就有投向KKR、凯雷资本等海外大型私募基金的产品。

“中国式”募资的路径变化

一直以来，与二级市场相似，中国一级市场都是以高净值个人为主，这是典型的“中国式募资”，个人LP占比极高。

不过，整个中国的创业投资和私募股权投资的出资人结构在过去三四年发生了很大的变化。清科私募通数据显示，从2014年底到2017年底，中国股权投资投资市场上LP整体数量从13215家增长到21953家，而这其中，个人LP数量同期增长1762家，尽管同样处于上涨的趋势，个人LP的涨幅远不及整体LP数量的增长情况。不仅个人投资者增速放缓，据说目前有多家大型基金都在逐渐降低个人投资者的比例。

所以说，这种所谓“中国式”募资也在发生变化，个人LP占比下降，更多的专业机构大展拳脚。这样的变化可能基于如下原因：

首先，这是市场上GP和LP相互选择的结果。中国的财富管理从无到有，个人LP在理财上仍需要大量的投资者教育，更不要说在私募股权投资上的专业程度，GP需要更加专业的LP，因为他们不只是要获得收益，还必须去承担风险，有承担风险的能力。

其次，政策门槛的调高让人们更加注重专业性。今年以来资管新规落地，针对部分资管业务发展不规范、多层嵌套、刚性兑付等问题，强调统一资管产品监管标准，明确了合格投资者要求，为我国财富管理行业规范发展指明了方向、划清了跑道。新规明确规定了私募基金的LP必须是合格投资者，严控风险的路径下，监管当局给出的个人LP门槛是：金融资产不低于500万元（此前是300万），且具有2年以上投资经历”。合格的个人投资者也将被层层筛选。

第三，即便是高净值超高净值人群，个人出资金额和机构LP的资金量相比远不可及，这对于GP的吸引力就没那么大。曾就职美联储和索罗斯基金的克里斯·韦根介绍，美国大型的资产管理公司更加聚焦于机构LP，因为机构投资人有大额的单笔投资金额，相对于个人LP来说规模要大很多。

尽管私募股权个人LP比重在下降，中国的财富管理机构却真真切切面对个人资产配置，比起对于机构客户的管理，个人LP是客户中的主力军。

中国没有真正的财富管理？

“中国从无财可理到现在，财富有了，但还没有真正的财富管理。”眼下，如此多的财富和如此多的高净值客户数量，都需要来真正的“管理”。

到底什么是财富管理呢？瑞士宝盛集团CEO鲍里斯·科勒迪总结说：财富管理的主要目标，不是在几个季度内，而是在几代人时间内，都能够实现持续稳定的增值，不受损害。同时，要为客户保密，为客户提供一体化的服务，使客户始终有充分的理由保持对服务者的信任。

市场亟待合格的投资者和投资者教育。

我们可以看到，尽管高净值人士可投资资产达百万亿级别，但仅有三分之一委托给专业机构来做，包括私人银行、券商、保险、信托、第三方财富管理等等，大部分还是自己在做理财。

波士顿咨询曾有一份报告，显示中国的高净值人群有这样三个特点：1、多数自己寻找机会，投资在实业、股票、房产领域；2、视放置财富的金融金钩为“产品超市”，而非财富顾问；3、高净值客户会自主在机构之间进行大类资产配置，而非将所有财富放在一间机构，60%的高净值用户会选择3家及以上财富管理机构。

然而，对于个人来说，一旦抗风险能力不够，个别事件往往演变为群体讨伐，甚至会引起投资者恐慌，所以我们看到，不管是哪一类的财富管理机构，持续的投资者教育都是一项重点。

市场也需要更加专业的财富管理人才。

近年来，财富管理人才数量稳步增长，但仍然缺乏高端人才。可以按照这个思路来想：去做私募股权投资，个人LP在遴选GP方面就需要专业理财师的帮助，清科集团董事长倪正东曾总结，中国目前有1.2万家GP，但真正值得长期投资的不超过100家，这些GP要如何选择？专业理财师责无旁贷。

根据瑞银的报告，中国的合格理财师规划师只有5000人。投资界（微信ID：pedaily2012）了解到，很多财富管理机构都把专业理财师作为自己的竞争力之一。监管也要求，理财师必须持有基金从业资格才能上岗，才能向客户推荐产品。

结语

中国财富管理发展至今，服务于这些投资者的财富管理机构大大小小几千家，这依旧是一片蓝海。

投资界曾经采访了某家财富管理机构，创始团队均出自业内另外一家相关公司，在他们看来，想要分食这个市场的大有人在，并且机会颇多。“我们就是觉得市场足够大，并且对行业有自己不同的看法和做法。”他们如此介绍。

财富管理机构既是人们财富增长的助推者，某种意义上来说也是欲望的把关人，稳定持久胜过一切贪婪投机。

OK，关于信托公司和信托与期货的区别的内容到此结束了，希望对大家有所帮助。

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