【推荐】10年前汇金入市A股全线涨停如今A股困局待谁来解买了多少a股汇金

新闻热点阅读 161 2025-03-01 09:46:14

上周五A股再次陷入低迷，上证指数2638点中期底部岌岌可危，就在A股节节溃败之际，市场再度出现汇金救市的传闻。

10年前的2008年9月19日，饱受巨熊摧残11个月的中国股市，在中央汇金入市等多重利好消息刺激下，惊现所有股票涨停奇观。10年后的今天，A股市场会不会天降神兵，挽救危机四伏的A股？

事实上，最近10年汇金出手10次“拯救”A股，每一次操作背景与操作后股市怎么表现的？除了汇金外，还有哪些资金参与A股？

汇金10年10次出手“拯救”A股

★第1次：2008年9月18日

背景：全球金融海啸肆虐国内经济大幅下滑股市遭遇疯狂杀跌

举措：买入工商银行、中国银行、建设银行

影响：沪指从1802.33点飙升到2333.28点，6天暴涨29.46%，之后一路狂跌到10月28日1664.92点长期底部。工、中、建行在当年9月18日创出的底部迄今都未被跌破。

★第2次：2009年10月9日

背景：全球经济全面回升国内经济完成复苏上市公司业绩靓丽

举措：增持工商银行、建设银行、中国银行3007.35万股、1613.92万股、512.6万股，并且许诺在以后12个月将继续增持三大行股份。

影响：沪指从2779.43点持续上涨一个多月至3361.39点，涨幅20.94%。沪指3361.39点成为长达5年的长期大顶，但中小板却涨不停蹄挑战历史新高。

★第3次：2011年10月10日

背景：欧债危机此起彼伏国内经济再度下滑货币政策稳中偏紧

举措：增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行。

影响：沪指高开低走跌破2319.74点中期大底引发了一轮为期10天涨幅9.95%的反弹行情，之后从2536.78点跌到2132.63点阶段底部。

★第4次：2012年10月9日

背景：国内经济持续低迷上市公司利空不断货币政策逐渐放松

举措：增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行。

影响：沪指短暂反弹到2138.03点后持续下跌至2012年12月4日的1949.46点后开启金融股主导的全面普涨行情，深圳主板、中小板、创业板提前开启了大牛市。

★第5次：2013年6月13-18日

背景：美国缩减宽松国内遭遇流通性问题股市全线暴跌

举措：买入新华保险、光大银行，增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行。

影响：增持后沪指狂泻14.22%见到1849.65点长期大底，创业板创新高。

★第6次：2013年12月12日-17日

背景：全球股市屡创新高国内经济持续低迷新股上市重新启动

举措：增持新华保险、光大银行3.65亿元，增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行合计5.97亿股。

影响：沪指连续下跌一个半月的同时创业板却开启了跨年度上涨行情。

★第7次：2014年12月17日

背景：货币政策全面宽松整顿两融杠杆开始股市连续大幅上攻

举措：减持上证180的开放式指数基金。

影响：半个月后蓝筹行情结束，开启题材股主导的春季攻势。

★第8次：2015年5月17日-26日

背景：公司业绩增速迅猛题材行情空前火爆宽松货币政策微调

举措：减持工农中建四大行和部分开放式指数基金。

影响：股市加速赶顶并在2015年6月12日见到5178.19点后爆发股劫。

★第9次：2015年7月5日

背景：央行双降彻底失效股市爆发全面危机政策利好加速推出

举措：大量买入开放式指数基金。

影响：沪指从3975.21点急跌至3373.54点出现反弹行情，但7月24日见到了4184.45点中期顶部。

★第10次：2015年8月20日前后

背景：全球股市连续暴跌美元加息预期强化 A股遭遇全面寒潮

举措：大量买入银行、保险股和恒生电子、同花顺、浙富控股、汇冠股份、长信科技、苏大维格、安诺其、东旭光电等题材股。

影响：上证指数5天崩跌961点见到2850.71点阶段底部，创业板于9月3日见到中期底部2020.70点，而上证50见到的1874.22点中期底部迄今也没跌破。

结语：

从汇金公司参与二级市场的10次举措看，所选时间节点都是A股处于关键时刻或者重大政策出台之后，且每次增持后不久，股市或所选标的见到中长期大底，每次减持后不久，股市或所选标的见到中长期大顶。同时，汇金参与二级市场，呈现出由“只增持大杠杆银行股”到“大市值银行保险股”到“蓝筹股指数型基金”再到“中小题材股”的过程，且增持重心逐渐由“低估值”向“成长性”转变。也正因如此，细心的投资者会发现，最近3年来汇金公司基本上没有大手笔增减持的消息，其原因就在于筹码越来越分散，救市效果也越来越弱。

“七年之痒效应”召唤中级行情

针对后市，接受华龙证券牛阳和海通证券张亮表示：“A股市场长期存在着‘7年之痒效应’，并不只是局限于指数运行本身，还与其背后的政策面、资金面、基本面有着密切的联系：

第一、7年*2=14年前的现在，股市是一路阴跌，之后保险资金入市引发了一波大反弹；如今，股市走势与当年确实有很多类似之处，资金面上的罗素资金、MSCI、外国人等新资金无不枕戈待旦。

第二、政策面看，2004年中国结束了长达8年的宽松，货币政策紧平衡，并在当年10月28日开启加息周期；联想到俄罗斯央行上周五突然加息，全球都相继步入加息周期，是否意味着今年10月下旬中国也会加息，值得关注。

第三、基本面上看，14年前上市公司业绩处于下滑阶段，现在也是这样……

当然，从细节上讲，2004年9月中旬，沪指已经破位，短暂反弹到9月24日后继续下跌；但今年9月14日，沪指还没创新低。这样一来，只要下周破位创新低，那么见底时间或将延长到中秋节后，即在技术上达到与1997年9月23日中期底部、2004年9月24日中期顶部‘等量齐观’。若真如此，年内一波较大级别的反弹行情，也就值得期待了。”

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这些年参与A股的机构

在汇金入市前后，又有哪些重要资金分别（将）在什么时候参与到A股市场中去呢？它们入市后A股市场是怎么表现的呢？

★1.合格境外机构投资者（QFII）

2003年7月9日上午10时17分，首家QFII——瑞士银行第一单指令发出，10点19分左右，首单买入的4家股票全部确认成交，备受瞩目的QFII正式登上中国证券市场大舞台。

不过，QFII入市后，上证指数仅仅从1500点反弹到1540点，便展开了长达4个月的漫漫阴跌，至11月13日低见1307.40点创4.5年新低后，才展开了一轮为期半年的跨年度行情。

★2.保险资金

2004年9月13日，高层明确指出抓紧落实《国九条》并表示积极推进保险资金入市。

二级市场上，9月14日-9月24日，上证指数从1260点井喷到1496点，8天收复3个月跌幅后，直奔998点世纪大底而去。

★3.中国金融证券股份有限公司（证金）

2015年7月3日，也就是汇金公司宣布救市前2天，证监会突然宣布，证金公司进行第三次增资扩股，由现有股东进行增资，将现有注册资本从240亿元增资到约1000亿元，增资扩股后，证金公司还将多渠道筹集资金以维护资本市场稳定。7月8日下午证金公司申购主动型股票型公募基金规模达2000亿元。

不过，证金宣布入市后，上证指数还是从3975点跌到了3373点，之后虽有反弹，但两次都未能有效收复4000点大关。而4184.45点也成为了迄今为止都没能突破的中期头部。

★4.养老金

早在2011年9-10月，养老金入市就已成为了市场谈论的热门话题。到了2012年11月沪指考验2000点时，有消息称养老金入市试点在沿海部分省市展开但并未得到证实。直到2015年8月23日，国务院8月17日印发了《基本养老保险基金投资管理办法》规定投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。2017年8月21日，养老金现身九阳股份。2018年9月13日晚间，华夏基金发布公告称，旗下华夏养老2040三年持有混合FOF正式成立——此举标志着公募基金助力养老“第三支柱”正式启航。

二级市场上，2017年8月21日养老金确定性现身A股市场后，沪指缓慢攀升5个月，涨幅不到10%。之后，便陷入了持续至今的大跌行情。而对于刚刚成立了养老目标基金，到底会如何影响A股，市场人士也并不乐观。

★5.企业年金

2011年5月1日，新修订的《企业年金基金管理办法》出台，明确规定投资股票等权益类产品以及股票基金、混合基金、投资连结保险产品(股票投资比例高于或者等于30%)的比例，不得高于投资组合企业年金基金财产净值的30%。

二级市场上，这一消息仅仅刺激沪指反弹1天，之后便是长达2年的绵绵阴跌。

★6.摩根士丹利资本国际公司（MSCI）

早在2013年6月中旬，当国内投资者为钱荒忧心忡忡时，MSCI就开始考虑将A股纳入新兴市场指数了。2014年6月11日、2015年6月10日、2016年6月15日三次闯关均没成功。直到2017年6月20日，MSCI才终于宣布了正式将A股纳入新兴市场指数的决定。2018年6月1日，A股正式受到了MSCI资金的青睐，9月3日MSCI上调A股比例至5%。

二级市场上，沪市短暂反弹到3128点后持续下跌至今仍不见止跌迹象。

★7.职业年金

2016年10月，人社部、财政部联合印发《职业年金基金管理暂行办法》，正式拉开了职业年金入市的序幕。2017年12月份新疆与首批8家法人受托机构签约。

二级市场上，2016年10-11月沪指出现了一波涨幅10%的暖秋行情，而2017年12月至2018年1月29日沪指同样出现了涨幅10%的跨年度行情。

★8.富时罗素指数公司

2018年8月8日，中国证监会公布“深化改革”和“扩大开放”等五项举措，其中提到，积极支持A股纳入富时罗素国际指数，提升A股在MSCI指数中的比重。9月13日晚，富时罗素首席执行官马克?梅克皮斯表示公司将于下周稍晚，或者下下周决定是否将A股纳入全球新兴市场基准指数，随后会决定纳入比例。他明确表示“纳入的权重可能高于0.8%，我们将很快做出决定并宣布”。根据之前市场人士的统计，未来将有3-4万亿罗素资金进入A股市场。

二级市场上，该消息并未改变A股震荡下跌的颓势。

★9.符合条件的外国人

按照此前的安排，修改后的《证券登记结算管理办法》和《上市公司股权激励管理办法》于2018年9月15日起正式施行。也就是说，境内工作的外国人和A股上市公司中在境外工作并参与股权激励的外籍员工，将允许开立A股账户并进行直接投资了。

上游新闻•重庆商报记者王也