【推荐】10年击败90主动基金的指数主动基金

本周上证指数涨两天跌三天，在震荡市中确实磨人心态，今年的收益似乎总是在盈利和亏损的边缘试探。我们依旧从本周的答疑中收集了一些大家关心的问题，进行解答。比如用户对于我们三个实盘就有不少疑问，以及人民币继续贬值对A股的投资节奏有何影响？上证红利，中证红利，红利低波动哪一个更好？恒生科技指数的下跌是否与人民币贬值有关？新能源和医药指数怎么选？

提问1

1.“我要灵动”的情况会定期持续披露吗，特别是异常情况

2.我看“我要变富”组合里有纳斯达克100和标普500，他们今年都涨了不少，尤其是纳斯达克100已经涨了40%。现在投资算不算是追涨啊？

3.好买APP里可以看到实盘组合吗？组合持仓是实时公开吗？调仓信息也在app组合详情页公布吗？

关于第一个问题，不光是“我要灵动”实盘，我们所有实盘每周都会有一篇陪伴文章介绍情况，如果有异常更是会着重讲解。

“我要变富”实盘的美股底仓一共8份，现在才建了2份底仓，底仓合计占40%，剩下还有60%是定投，其实这个节奏还好，前期投入较少，追涨风险不大。

关于我们的实盘组合，在好买APP里面没法看到，但我们每个实盘每周都会发一篇公众号文章公开持仓。另外，我们专门建立了实盘群，实盘实时发车、调仓等信息会在群里实时同步。

提问2

老师请问，人民币汇率将开始新一轮贬值，目标7.3-7.4 ，最近A股也下跌，是不是要等等再加仓？等汇率稳定之后？

人民币在今年以来就处在贬值通道中，除了今年3月有一波很短期的波动回升。现在人民币距离前期的7.3已经比较接近了。如果是担心汇率风险，那或许在年初应该更关心这个问题。

来源：wind 美元人民币，数据截止到2023/7/5

我们看上证指数在这半年里面受到人民币贬值、经济复苏情况不及预期等等多方面的影响之下，这半年来其实算是震荡市，虽然没怎么涨但其实也没怎么跌，主要还是因为前期已经下跌了两年，风险释放相对到位了，现在已经在相对低估的区间里面，虽然不排除A股在近期会有一定下探的可能性，但我更倾向于是低位区间分批定投的阶段，或者逢大跌加仓。

来源：wind 上证指数，数据截止到2023/7/5

提问3

红利指数选上证红利，中证红利，红利低波动哪个好？

上证红利在沪市挑选的，中证红利从沪深两市挑选，都是选的分红、股息率高的股票，红利低波指数是从沪深两市选择高分红且低波动的股票，并且这三个指数都是银行占比较多。

从历史业绩看，中证红利和红利低波要更强一些，

近10年年化收益分别为9.01%和9.42%，而同期能达到年化9%的主动基金只有10%左右，

（来源：wind，数据截止到2023/7/6）

。

但近6个月红利低波强势领先，上涨16.33%，但中证红利指数只上涨2.3%，主要是因为红利低波里面银行和传媒行业占比都高于另外两个红利指数，刚好踏中今年的中字头和AI行情。

但长期看这两个指数的走势同步性很强，净值曲线几乎重合，中间会有阶段性某个指数领先的情况，但持续性不强，随后会被另一个指数反超，所以近期需要警惕红利低波上涨较多的风险。

来源：wind，数据截止到2023/7/6

来源：wind，数据截止到2023/7/6

沪深300和上证红利指数近十年年化回报分别为5.76%和5.79%非常接近。但沪深300属于选择流通市值较大的标的，所以在大盘行情下会阶段性表现突出，但是当大盘经过大幅上涨后积累了泡沫开始下跌时，又会阶段性表现更差，所以这里的沪深300和上证红利近十年回报接近，更像是一种均值回归，而不是指数相近造成的。

三个红利相关指数市盈率基本都在5.6倍左右，近五年的市盈率分位点，中证红利最低在23.43%，近期上涨较多的红利低波在36.72%，也是最高的一个。

行业分布来看，银行都是这三个指数的第一大行业，红利低波的银行占比高达26%，另外两个指数银行占比在20%左右，上证红利和中证红利的第二、第三大行业都是交运和煤炭，但上证红利集中度更高，红利低波第二和第三大行业分别为传媒和钢铁。

总的来看上证红利指数的赚钱效应明显低于另外两个指数，中证红利和红利低波的走势长期同步性较强，但会有阶段性某只指数领先的情况，在当前红利低波短期领跑中证红利的情况下，中证红利指数的估值性价比会更高一些。

提问4

老师请问，恒生科技指数的下跌与人民币贬值有较大关联吗？还是说中概股外资不看好？

是有一定关系的，这也是投港股的难处，资金面要看美国，基本面要看我们内地的复苏情况，而且美国加息的这种鹰派其实在资金面上来看，对港股的影响会相较于对A股的影响更大一些。加上像恒生科技这类核心资产外资买的比例也较高，那么当外资撤离的时候跌幅也会更大了。

至于说中概股外资是不是不看好，其实去年10月份那波港股的突然上拉就是外资拉起来的，只是外资在投资机会上的选择更多也更灵活，所以我们说港股里面没什么“亲生”资金。

但港股经过过去几年的下跌风险释放也是相对充分的，这里面也有很多A股买不到的优质标的，目前港股处于横盘震荡阶段，如果想要参与，把它当做我们投资的“宽度”进行配置，那么在波段的低点分批布局相对来说风险会更为可控一些。

来源：wind，数据截止到2023/7/5

提问5

1.新能源指数，我选的是中证新能源车，这个是不是太细分了，能推荐个新能源指数吗？

2. 医药医疗选哪个指数好？

1.新能源建议选主动型的，比如祁禾等等，他们相对于指数是可以创造超额收益的，这里面风光储、新能车以及广泛的新能源行业都有对应的指数，确实对于普通投资者来说选择难度较大，而且这里面往往是结构性机会。如果确实想买指数，那你选的中证新能车也可以考虑，或者比较宽泛一些的CS新能源这种。

2.医药还是选主动的吧，赵蓓、万民远这些，2019和2020年是CXO行情，今年是中药表现更好，创新药在今年前四个月也不错，我自问是无法在医药众多指数中去把握这种细分机会的。

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