万家旗下两基金年内亏损超10%投资赌性大重注地产股-519191基金净值

理财百科阅读 123 2024-11-07 17:33:40

中国经济网北京8月11日讯（记者康博）在年内A股多数板块的轮番上涨带动下，七成聚焦权益投资的基金都实现了业绩上涨，年内涨幅超过50%的基金可谓比比皆是，然而万家基金公司旗下却有两只基金的跌幅都超过了10%，业绩让人失望。这两只基金分别是万家宏观择时多策略混合（519212）和万家精选混合（519185），截至今年8月9日收盘，年内净值收益率分别下跌了13.78%和12.38%。

从刚刚披露的今年二季报前十大重仓股看，这两只基金持股高度一致，如万家宏观择时多策略持有金科股份、新城控股、金地集团、保利地产、万科Ａ、中南建设、牧原股份、世茂股份、招商蛇口、天康生物；万家精选重仓金科股份、金地集团、万科Ａ、保利地产、新城控股、中南建设、牧原股份、世茂股份、兴业银行、招商蛇口。

对比后可以清晰的发现，前十大重仓股中竟然有九只都相同，而且几乎都集中在房地产行业，如此集中重仓单一板块，且交叉持股严重，似乎也凸显了这两只基金的潜在风险。

如万家宏观择时多策略的投资策略介绍显示，该基金从宏观经济发展趋势、供给侧改革的角度出发，把握国内经济结构调整、新型城镇化、供给侧改革消费结构升级等带来的投资机遇，重点分析国内外货币政策、财政政策以及其他资本市场的配套政策，比如国家产业及区域政策、信贷政策、汇率政策、发行制度、股权制度、交易制度等相关政策，自上而下地实施股票、债券、现金等大类资产之间的配置，并结合自下而上个股配置策略和债券投资策略，追求基金资产的长期稳定增值。

在股票投资方面，万家宏观择时多策略主要是成长策略，即对成长型公司的投资以新兴产业、处于周期性景气上升阶段的拐点行业以及持续增长的传统产业为重点，并精选其中行业代表性高、潜在成长性好、估值具有吸引力的个股进行投资。价值策略，通过寻找价值被低估的股票进行投资，以谋求估值提升带来的收益。主题策略，深入挖掘潜在的投资主题，并选择那些受惠于投资主题的公司进行投资。

再看万家精选混合，该基金的投资策略主要以“自下而上”精选证券的策略为主，并适度动态配置大类资产。通过定性与定量分析相结合的方法，精选出具备持续竞争优势且价值被低估的企业进行重点投资。股票资产方面主要以投资具有持续竞争优势的企业，能够在激烈的市场竞争中获取超越于竞争对手的市场份额或者高于行业平均水平的回报率，具有持续获得较高盈利水平的能力。

然而在实际的操作中，两只基金竟然高度趋同的重仓地产股，而且这一现象并不是在今年二季度时才出现，回顾历史，这两只基金从2017年时就主要投资地产股，此后尽管基金经理经过频繁更换，但主要投资方向并无太大改变。

目前，这两只基金均由黄海管理，资料显示，其2000年至2004年在中银万国证券研究所担任策略研究员、华宝信托投资公司担任投资经理，负责集团和信托计划的证券投资；2004年加入中银国际证券资产管理部，任中银国际证券中国红稳健增长集合资产管理计划投资主办人。

黄海从2020年9月23日开始管理公募基金，至今不足1年，但从去年三季度黄海接手以来，万家宏观择时多策略和万家精选混合在地产上的集中度就有增无减，加上近年来国家对相关行业的政策趋紧，导致整个地产板块股价走势持续不佳，从而拖累了基金业绩。

在近6个月、近3个月和近1个月里，这两只基金都大幅跑输同类平均水平和沪深300指数。从累计收益看，万家精选受益于成立时间较早，所以累计收益率可观，但万家宏观择时多策略自2017年3月30日成立以来，累计收益率只有22.40%，年化收益率仅有5%。

万家宏观择时多策略混合

万家精选混合

在二季报里，黄海表示：“本季度我们保持较重仓位的地产股，同时也交易一些性价比较高的中小盘价值股，随着蓝筹股板块的整体下跌，其内含的股息率更加有吸引力，内在价值得以持续提升，更加值得长期持有。”

展望下半年，黄海称，“我们预测创业板与沪深 300 的相对收益将出现拐点，二月初交易拥挤的局面已重现，随着美元走强和美联储收紧货币的临近，成长股的风险将进一步积累，作为跷跷板，市场资金将重新回归到低估值、高分红的蓝筹股。”

不过，面对近年来不断强化的地产行业监管措施，有机构表示，研究发现，2000-2020年，上证指数的年复合回报不到5%，同期北京和上海房价的复合增速都超过了10%，如果考虑居民买房大多数会通过按揭加杠杆，那么房价的实际回报要远高于证券市场。由于房地产市场的规模远大于证券市场，而且过去多年的赚钱效应强于证券市场，导致了居民资产配置一直偏向了房地产。最近几年，房住不炒的理念逐步深入人心，证券市场的回报也在提高，居民资产配置的天平可能逐步倾向于证券市场，这是证券市场未来大发展的一个重要支撑。

但中泰证券研报也指出，各城市因城施策出台的限购政策，能够进一步支持自住需求、抑制投机炒房，使房地产市场秩序更加规范，促进房地产市场平稳健康发展。在增量市场有限的背景下，提前布局存量市场的房企将会受益。